| Neil MacGregor, Amministratore Delegato di Savills Vietnam |
Giornalista: Egregio signore, come stanno cambiando le esigenze di capitale del Vietnam a medio e lungo termine, alla luce dei numerosi progetti infrastrutturali su larga scala in fase di realizzazione?
Neil MacGregor: Con l’ingresso del Vietnam nella fase di sviluppo 2026-2030, l’entità degli investimenti in infrastrutture si sta espandendo in modo significativo. Progetti strategici di trasporto, infrastrutture urbane, energia ed economia digitale richiedono tutti ingenti capitali stabili e una visione a lungo termine.
Tuttavia, con l’espansione delle opportunità di investimento, la questione non riguarda solo la quantità di capitale disponibile. Ancora più importante è connettere i flussi di capitale con progetti idonei, fattibili e in grado di utilizzare il capitale in modo efficace. Gli investitori sono sempre più interessati al livello di preparazione all’investimento di ciascun progetto.
Giornalista: Un esempio significativo è l’aeroporto internazionale di Gia Binh. Come valuta l’importanza di questo progetto in termini di fabbisogno di capitali?
Il signor Neil MacGregor ha affermato: “ L’aeroporto internazionale di Gia Binh ha subito un investimento totale di circa 196.378 miliardi di dong, realizzato in fasi. La prima fase mira a completare le infrastrutture necessarie per servire l’APEC 2027. Entro il 2030, si prevede che l’aeroporto raggiungerà una capacità di circa 30 milioni di passeggeri e 1,6 milioni di tonnellate di merci all’anno.”
In particolare, alcuni dei progetti relativi al controllo del traffico aereo vengono realizzati anche attraverso partenariati pubblico-privati (PPP). Ciò dimostra che, anche all’interno di un grande progetto infrastrutturale, i modelli di investimento possono essere combinati in modo flessibile per mobilitare diverse risorse.
Giornalista: Come si sta ampliando il potenziale di attrarre investimenti internazionali nei progetti ferroviari?
Onorevole Neil MacGregor: Nell’agosto del 2026, il Ministero delle Costruzioni ha proposto di includere quattro progetti ferroviari nella bozza dell’Elenco Nazionale dei progetti che richiedono investimenti esteri per il periodo 2026-2030. I quattro progetti sono Bien Hoa – Vung Tau, Ho Chi Minh City – Can Tho – Ca Mau, Mu Gia – Vung Ang e Thap Cham – Da Lat , con un investimento totale stimato di circa 445.100 miliardi di VND, equivalenti a circa 17 miliardi di dollari USA, e si prevede che vengano realizzati con la modalità PPP (Partenariato Pubblico-Privato).
Il portafoglio in continua espansione indica che la prossima fase di sviluppo del Vietnam non solo presenta una sfida in termini di dimensioni del capitale, ma richiede anche la costruzione di strutture di investimento sufficientemente attraenti da consentire al settore privato e agli investitori internazionali di partecipare efficacemente.
Giornalista: In tale contesto, quali segnali invia il flusso di investimenti esteri in Vietnam?
Il signor Neil MacGregor: Gli ultimi dati dimostrano che il Vietnam continua a mantenere la sua attrattiva per i flussi di capitali internazionali. Nei primi sette mesi del 2026, gli investimenti esteri totali registrati, inclusi nuovi investimenti, investimenti rettificati e conferimenti di capitale/acquisti di azioni, hanno raggiunto i 38,06 miliardi di dollari USA, con un incremento del 58% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Di questi, i nuovi investimenti registrati ammontavano a 21,05 miliardi di dollari USA, i conferimenti rettificati a 10,43 miliardi di dollari USA e i conferimenti di capitale/acquisti di azioni a 6,58 miliardi di dollari USA. Gli investimenti erogati hanno raggiunto i 15,2 miliardi di dollari USA, con un incremento dell’11,8%.
In particolare, il valore dei conferimenti di capitale e degli acquisti di azioni è aumentato del 61,6% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Il settore immobiliare continua ad attrarre il maggior volume di investimenti esteri, classificandosi al secondo posto dopo l’industria manifatturiera e di trasformazione con 5,65 miliardi di dollari di capitale registrato, pari al 14,9% del capitale registrato totale.
Questi dati riflettono un notevole interesse da parte degli investitori internazionali. Tuttavia, ritengo che i flussi di capitale debbano essere valutati in relazione alla qualità delle opportunità di investimento. Man mano che la portata e l’ampiezza delle opportunità si ampliano, gli investitori si concentreranno sempre più sulla qualità dei progetti, sulla capacità di implementazione e sulla chiarezza della struttura di investimento.
Giornalista: Quali sono dunque i criteri chiave affinché un progetto diventi una meta per gli investimenti internazionali?
Neil MacGregor: Il Vietnam non manca di opportunità di investimento. La cosa importante nella prossima fase è trasformare queste opportunità in progetti in grado di attrarre e utilizzare i capitali in modo efficace.
Gli investitori non considereranno solo il potenziale di crescita, ma valuteranno anche la chiarezza giuridica, la struttura proprietaria, la fattibilità del piano di sviluppo e la sostenibilità a lungo termine della sua implementazione. Per i progetti su larga scala, il processo di due diligence si concentra in genere sullo status giuridico, sui diritti di utilizzo del terreno, sulla struttura proprietaria, sugli obblighi finanziari, sulla fattibilità del piano di sviluppo e sulla capacità di generare flussi di cassa sostenibili.
Questi fattori assumono un’importanza crescente nel determinare l’attrattività e l’accoglienza di un progetto agli investimenti. Un progetto su larga scala che non sia legalmente pronto o che manchi di una chiara struttura di investimento farà fatica a competere con opportunità meglio preparate.
Giornalista: Oltre agli investimenti diretti in nuovi progetti, quali altri canali possono utilizzare gli investitori stranieri per entrare nel mercato vietnamita?
Neil MacGregor: Oltre agli investimenti diretti in nuovi progetti, gli investitori stranieri possono partecipare attraverso conferimenti di capitale, acquisti di azioni, fusioni e acquisizioni, joint venture e partnership di sviluppo. Per i progetti che hanno già una certa base, queste forme di investimento aiutano gli investitori ad accedere al mercato in modo più efficace, fornendo al contempo capitale aggiuntivo per la prosecuzione dell’attuazione del progetto.
I dati relativi ai primi sette mesi del 2026 mostrano che questa tendenza è in aumento. L’Agenzia per gli Investimenti Esteri ha registrato 1.815 transazioni che hanno comportato apporti di capitale e acquisti di azioni, per un valore complessivo in crescita del 61,6% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Alcuni investitori utilizzano apporti di capitale e acquisti di azioni per accedere rapidamente a reti di clienti, sistemi di distribuzione e quadri giuridici già esistenti, anziché costruire tutto da zero.
Giornalista: Ma un maggiore afflusso di capitali non significa che ogni progetto avrà accesso ai finanziamenti. A suo parere, quali preparativi devono fare le imprese?
Neil MacGregor: Credo che questo sia un punto a cui le aziende debbano prestare particolare attenzione. Gli investitori non valutano i progetti esclusivamente in base alle dimensioni del mercato o alle prospettive di crescita. Hanno bisogno di un profilo di investimento sufficientemente chiaro per valutare il rischio e il potenziale di creazione di valore a lungo termine.
Pertanto, le imprese devono concentrarsi sul perfezionamento dei quadri giuridici, sulla definizione chiara dei diritti di utilizzo del suolo, sulla struttura proprietaria e sugli obblighi finanziari. Allo stesso tempo, i piani di sviluppo devono essere fattibili, i modelli finanziari trasparenti e i progetti devono dimostrare la capacità di generare flussi di cassa sostenibili.
Giornalista: Guardando al futuro, come valuta le prospettive di reperimento di capitali per grandi progetti in Vietnam?
Neil MacGregor: Le opportunità sono immense, ma la qualità della preparazione determinerà la capacità di trasformare tali opportunità in capitali concreti. Il Vietnam sta ampliando gli investimenti nelle infrastrutture, attirando al contempo flussi di capitali internazionali sempre più consistenti. Ciò fornisce una base favorevole per diversificare le fonti di finanziamento per lo sviluppo.
La questione non è solo quanti capitali aggiuntivi il Vietnam possa attrarre, ma come questi capitali possano essere collegati a progetti adeguati. Le imprese e i progetti con solide basi giuridiche, strutture trasparenti e piani di sviluppo concreti saranno in una posizione migliore per accedere ai capitali internazionali.
Nel prossimo periodo, la capacità di convertire il capitale in progetti realizzabili dipenderà dalla domanda di mercato, dalla qualità del progetto, dalla struttura degli investimenti e dalla capacità di implementazione. Questi fattori rivestono inoltre un’importanza crescente per la competitività delle imprese vietnamite nell’accesso al capitale a medio e lungo termine.
Grazie, signore.
Fonte: https://thoibaonganhang.vn/viet-nam-khong-thieu-von-chi-thieu-du-an-du-suc-hut-von-186980.html
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