Il Vietnam sta entrando in una fase di accelerata realizzazione di investimenti infrastrutturali su larga scala, che spaziano dai trasporti e dall’aviazione allo sviluppo urbano, all’energia e all’economia digitale. La domanda di capitali a medio e lungo termine è quindi in aumento, aprendo maggiori opportunità per il settore privato e gli investimenti internazionali.
Nel contesto della continua crescita degli investimenti esteri, la sfida non consiste solo nell’attrarre maggiori capitali in Vietnam, ma anche nel realizzare progetti di qualità sufficiente, trasparenti e realizzabili, in grado di assorbire tali flussi di capitale. Ciò è in linea con lo spirito della Risoluzione n. 10-NQ/TW del Politburo sullo sviluppo dell’economia attraverso gli investimenti esteri.
I progetti infrastrutturali su larga scala richiedono investimenti di capitale a lungo termine.
Nel periodo 2026-2030, il Vietnam sta accelerando gli investimenti in reti di trasporto strategiche, infrastrutture urbane, energia ed economia digitale. La crescente portata di questi progetti richiede la mobilitazione di risorse che vanno oltre il bilancio statale e il credito bancario.
L’aeroporto internazionale di Gia Binh è uno dei progetti con un investimento di capitale significativo, pari a circa 196.378 miliardi di dong vietnamiti. Il progetto è in fase di realizzazione, e la prima fase mira al completamento delle infrastrutture necessarie per servire l’APEC 2027.
Entro il 2030, si prevede che l’aeroporto raggiungerà una capacità di circa 30 milioni di passeggeri e 1,6 milioni di tonnellate di merci all’anno. Diverse infrastrutture di controllo del traffico aereo correlate sono in fase di realizzazione attraverso partenariati pubblico-privati (PPP), a dimostrazione di una tendenza alla diversificazione delle risorse per i progetti infrastrutturali su larga scala.
Le possibilità di mobilitare capitali internazionali si stanno ampliando anche nel settore ferroviario. Nell’agosto 2026, il Ministero delle Costruzioni ha proposto di includere quattro progetti ferroviari nella bozza dell’Elenco nazionale dei progetti che richiedono investimenti esteri per il periodo 2026-2030.
I quattro progetti, che comprendono Bien Hoa-Vung Tau, Ho Chi Minh City-Can Tho-Ca Mau, Mu Gia-Vung Ang e Thap Cham -Da Lat , hanno un investimento totale stimato di circa 445.100 miliardi di VND, equivalenti a 17 miliardi di dollari USA. Si prevede che questi progetti vengano realizzati secondo il modello di partenariato pubblico-privato (PPP).
Il portafoglio di progetti in continua espansione indica che il fabbisogno di capitali per lo sviluppo delle infrastrutture sta raggiungendo una nuova dimensione. Con progetti che comportano investimenti totali di centinaia di migliaia di miliardi di dong e lunghi periodi di ammortamento, affidarsi a un’unica fonte di finanziamento non sarà sufficiente.
Gli investimenti pubblici restano la forza trainante, mentre il credito bancario continua a essere una fonte di finanziamento cruciale. Tuttavia, i mercati dei capitali, i partenariati pubblico-privato, le joint venture, le fusioni e acquisizioni e altre forme di cooperazione in materia di investimenti possono integrare le risorse a medio e lungo termine.
Secondo il professore associato Dr. Tran Chung, presidente dell’Associazione vietnamita degli investitori nelle infrastrutture di trasporto stradale, la mobilitazione delle risorse private, in particolare del capitale creditizio, rimane uno dei principali ostacoli ai progetti infrastrutturali in partenariato pubblico-privato (PPP).
Ciò dimostra che ampliare le opportunità di investimento è solo il primo passo. Per trasformare i progetti infrastrutturali in canali per attrarre capitali a lungo termine, anche la struttura finanziaria del progetto, i meccanismi di condivisione del rischio e la capacità di generare flussi di cassa devono essere sufficientemente convincenti da persuadere gli investitori.
I capitali internazionali cercano progetti con solide basi.
La necessità di mobilitare capitali è in aumento a fronte del continuo incremento degli afflussi di investimenti esteri in Vietnam.
Nei primi sette mesi del 2026, gli investimenti esteri totali registrati, inclusi nuovi investimenti, investimenti rettificati e apporti di capitale/acquisti di azioni, hanno raggiunto i 38,06 miliardi di dollari USA, con un incremento del 58% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Di questi, 21,05 miliardi di dollari USA sono stati costituiti da nuovi capitali, 10,43 miliardi di dollari USA da capitali rettificati e 6,58 miliardi di dollari USA da capitali derivanti da apporti di capitale/acquisti di azioni. Gli investimenti effettivi hanno raggiunto i 15,2 miliardi di dollari USA, con un incremento dell’11,8%.
In particolare, il valore dei conferimenti di capitale e degli acquisti di azioni è aumentato del 61,6% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Il settore immobiliare continua a essere tra quelli che attraggono il maggior volume di investimenti esteri, classificandosi al secondo posto dopo l’industria manifatturiera e di trasformazione con 5,65 miliardi di dollari di capitale registrato, pari al 14,9% del capitale totale.
Secondo Neil MacGregor, amministratore delegato di Savills Vietnam, questi dati dimostrano che il Vietnam continua a mantenere la sua attrattiva per i flussi di capitali internazionali. Tuttavia, con l’espansione delle opportunità di investimento, sia in termini di portata che di qualità, gli investitori si concentrano sempre più sulla qualità dei progetti, sulla capacità di implementazione e sulla chiarezza della struttura di investimento.
“Il Vietnam non manca di opportunità di investimento. La cosa importante nella prossima fase è trasformare queste opportunità in progetti in grado di attrarre e utilizzare i capitali in modo efficace”, ha affermato Neil MacGregor.
Secondo il signor MacGregor, gli investitori non considerano solo il potenziale di crescita, ma valutano anche la chiarezza legale, la struttura proprietaria, la fattibilità del piano di sviluppo e le capacità di implementazione a lungo termine.
In realtà, i flussi di capitali internazionali non si limitano ai nuovi progetti. Gli investitori possono partecipare attraverso conferimenti di capitale, acquisti di azioni, fusioni e acquisizioni (M&A), joint venture o partnership di sviluppo. Per i progetti che hanno già una solida base, queste forme di investimento aiutano gli investitori ad accedere più rapidamente al mercato e forniscono risorse aggiuntive per la continua implementazione del progetto.
Negli ultimi sette mesi, l’Agenzia per gli investimenti esteri ha registrato 1.815 transazioni relative a conferimenti di capitale e acquisti di azioni, per un valore complessivo in aumento del 61,6% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Alcuni investitori scelgono questo metodo per accedere rapidamente a reti di clienti, sistemi di distribuzione e quadri giuridici già esistenti, anziché dover costruire tutto da zero.
Tuttavia, l’aumento dei flussi di capitale non significa che tutti i progetti abbiano pari accesso ai finanziamenti. Per i progetti su larga scala, gli investitori devono spesso valutare lo status giuridico, i diritti di utilizzo del terreno, la struttura proprietaria, gli obblighi finanziari, la fattibilità del piano di sviluppo e la capacità di generare flussi di cassa sostenibili.
Questo potrebbe diventare un fattore di differenziazione più rilevante sul mercato nel prossimo futuro. I progetti con quadri giuridici incompleti, strutture proprietarie complesse o piani finanziari irrealizzabili faranno fatica a competere con progetti che presentano basi trasparenti e un chiaro potenziale di realizzazione.
Al contrario, le imprese vietnamite godono di vantaggi in termini di conoscenza del mercato, esperienza nello sviluppo di progetti e capacità di implementazione a livello locale. Se combinati con capitali, competenze manageriali e reti internazionali, fusioni e acquisizioni, joint venture e partnership di investimento possono aprire maggiori opportunità per portare a termine i progetti.
“Le infrastrutture stanno ampliando la portata dei flussi di capitali internazionali in Vietnam”, ha osservato Neil MacGregor. Tuttavia, se da un lato una migliore connettività creerà più spazio per nuove aree di investimento, dall’altro infrastrutture, approvvigionamento energetico, logistica e servizi di supporto devono tenere il passo con l’aumento degli investimenti.
Pertanto, la competizione per attrarre capitali nel prossimo periodo potrebbe non riguardare più il numero di opportunità di investimento disponibili in Vietnam, bensì la capacità dei progetti di qualificarsi per ricevere finanziamenti.
Per le imprese, la capacità di raccogliere capitali sarà sempre più legata alla qualità degli attivi, alla trasparenza, alla struttura degli investimenti e alla capacità di tradurre i piani in flussi di cassa effettivi.
In ambito economico, l’espansione dei canali di capitale è realmente efficace solo quando le risorse sono collegate a progetti realizzabili, in grado di creare valore e di generare flussi di cassa sostenibili nel lungo periodo.
Fonte: https://www.vietnamplus.vn/ha-tang-tang-toc-co-hoi-hut-dong-von-quoc-te-mo-rong-post1133488.vnp
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