Toyota | “Non sopravviveremo”: perché la più grande casa automobilistica del mondo sta improvvisamente tremando nonostante cifre record

Calo degli utili e disastro del software: la cruda verità sul futuro di Toyota

Rimasta indietro nel mercato delle auto elettriche? Perché il punto di forza di Toyota si sta trasformando in una minaccia letale

Toyota sta vivendo un paradosso storico: da un lato, la più grande casa automobilistica al mondo è diventata la prima azienda giapponese a superare la magica soglia dei 50 trilioni di yen di fatturato e sta superando nettamente concorrenti come Volkswagen nelle vendite di veicoli. Ma il luccichio di queste cifre record è profondamente ingannevole: gli utili operativi si stanno riducendo rapidamente, l’azienda è drasticamente in ritardo rispetto ai propri obiettivi per i veicoli elettrici e Toyota rischia di perdere il suo vantaggio competitivo globale nel settore cruciale dello sviluppo software. Quando l’amministratore delegato avverte centinaia di fornitori, “Non sopravviveremo se non cambiamo”, non si tratta di una vuota frase di circostanza, ma di un campanello d’allarme senza precedenti. È un’immersione profonda nei meccanismi interni di un gigante la cui più grande forza – il famoso “Toyota Way” – potrebbe ora diventare la sua trappola più pericolosa in questa trasformazione.

Vendite record, calo dei profitti, ritardo tecnologico: perché la forza può diventare la trappola più pericolosa

Toyota vende più auto che mai e continua a guadagnare più della maggior parte dei suoi concorrenti. Eppure, l’amministratore delegato uscente dichiara a 700 fornitori: “Se le cose non cambiano, non sopravviveremo”. Chiunque voglia capire perché questa affermazione non sia una semplice civetteria, ma una lucida valutazione della situazione, deve guardare più a fondo: oltre i numeri record, oltre il Toyota Way, oltre il mito dell’azienda automobilistica perfetta.

Cifre che rappresentano al contempo un record e un segnale d’allarme

Toyota ha chiuso l’anno fiscale 2026 (da aprile 2025 a marzo 2026) con un traguardo storico in termini di fatturato: è diventata la prima azienda giapponese a superare la soglia dei 50 trilioni di yen, pari a circa 307 miliardi di euro. Le vendite di veicoli sono salite a 11,3 milioni di unità, confermando Toyota al primo posto a livello mondiale per il sesto anno consecutivo, con un vantaggio significativo su Volkswagen, ferma a 8,98 milioni di veicoli venduti.

Dietro questi dati record si cela però una crisi strutturale degli utili. L’utile operativo per l’anno fiscale 2026 è stato di 3.800 miliardi di yen, in calo di 1.000 miliardi di yen rispetto all’anno precedente. Toyota è già ben al di sotto del picco di utili di circa 4.900 miliardi di yen raggiunto nell’anno fiscale 2024. Ancora più preoccupante: per l’anno fiscale 2027, la stessa Toyota prevede un utile operativo di soli 3.000 miliardi di yen, un calo di quasi il 40% rispetto al picco. Solo nell’ultimo trimestre dell’anno fiscale appena concluso, l’utile operativo è crollato del 49%. Il quadro è chiaro: i ricavi crescono, gli utili diminuiscono.

Il fatto che Toyota abbia registrato una perdita operativa in Nord America – la prima da anni – completa il quadro. I soli dazi statunitensi hanno gravato sul risultato complessivo per 1.450 miliardi di yen. Allo stesso tempo, le tensioni geopolitiche in Medio Oriente stanno aumentando enormemente il costo dell’alluminio e dell’approvvigionamento di materie prime, dato che l’industria automobilistica giapponese si rifornisce di circa il 70% del suo alluminio da questa regione. Ciò si traduce in diversi miliardi di euro di costi aggiuntivi ogni anno, che Toyota non è in grado di contrastare a livello operativo.

Il problema dei dazi di Trump e la sua dimensione sistemica

I dazi statunitensi sulle importazioni di auto giapponesi stanno colpendo Toyota in modo strutturalmente più duro rispetto a molti dei suoi concorrenti europei. Sebbene Toyota produca un numero significativo di veicoli negli Stati Uniti, la sua catena di approvvigionamento nordamericana, l’approvvigionamento dei componenti e il rimpatrio degli utili dipendono fortemente dal rischio di cambio e dalle fluttuazioni delle politiche tariffarie. Uno yen forte ostacola ulteriormente la conversione degli utili esteri.

Nonostante questa enorme difficoltà, Toyota si trova ancora in una posizione operativa migliore rispetto alla maggior parte dei produttori tedeschi. Volkswagen prevede un margine operativo di circa il 2,8% per il 2025, Mercedes di circa il 5%. Il margine di Toyota per l’esercizio 2026 si aggira intorno al 7,4%, una cifra che Volkswagen può solo sognare in questa fase. Ma è proprio questo il problema: chi continua a realizzare buoni profitti ha pochi incentivi a intraprendere una ristrutturazione radicale. E il tempo stringe.

Il nuovo CEO, Kenta Kon – che ha assunto la carica di CEO del Gruppo il 1° aprile 2026, dopo essere stato CFO – ha chiarito inequivocabilmente durante la conference call sui risultati trimestrali che i dati non dovevano essere motivo di compiacimento. La sua dichiarazione iniziale non suonava come un nuovo inizio, ma piuttosto come una gestione della crisi: Toyota non si trovava in una “posizione sicura e confortevole” e intendeva abbassare sistematicamente il punto di pareggio dell’azienda. Il suo predecessore, Koji Sato, aveva già adottato lo stesso tono nel marzo 2026 di fronte a 700 rappresentanti di 484 aziende fornitrici.

Il divario delle auto elettriche: una ritirata non proprio intelligente, ma obiettivi mancati

In Germania, la narrazione più diffusa sostiene che Toyota abbia deliberatamente temporeggiato sulla mobilità elettrica e che ora stia raccogliendo i frutti della sua pazienza, concentrandosi sugli ibridi. Questa affermazione è falsa e nasconde una realtà politicamente esplosiva: Toyota ha mancato clamorosamente i propri obiettivi in ​​materia di veicoli elettrici.

Nel 2021, l’allora CEO Akio Toyoda annunciò l’obiettivo di 3,5 milioni di veicoli completamente elettrici entro il 2030. Il suo successore, Koji Sato, nel 2023 ribadì l’obiettivo di 1,5 milioni di veicoli elettrici a batteria (BEV) all’anno entro il 2026. Nell’ultimo anno fiscale, l’azienda ha prodotto circa 243.000 unità, l’84% in meno rispetto al proprio obiettivo. L’obiettivo è stato successivamente ridotto a un milione di unità per il 2026, ma è improbabile che anche questa cifra rivista venga raggiunta. Per fare un confronto, il Gruppo Volkswagen ha venduto quasi un milione di veicoli completamente elettrici nel 2025, quattro volte di più di Toyota. BYD ha addirittura superato la soglia dei 2,25 milioni di BEV a livello mondiale nel 2025.

La buona notizia: ci sono i primi segnali di accelerazione. A marzo 2026, le vendite globali di veicoli elettrici a batteria (BEV) di Toyota sono aumentate del 139% su base annua, raggiungendo le 35.525 unità, il miglior risultato mensile per i veicoli elettrici nella storia dell’azienda. In Europa, le vendite di BEV di Toyota sono aumentate dell’85% nel primo trimestre del 2026. Questi tassi di crescita sembrano impressionanti, ma vengono immediatamente ridimensionati se considerati nel contesto dei valori assoluti. La bZ4X aggiornata – ora commercializzata come “bZ” – è almeno salita al terzo posto tra le auto elettriche più vendute negli Stati Uniti, dietro ai modelli Tesla. La base di partenza è semplicemente troppo piccola per recuperare rapidamente.

Il modello ibrido come ponte e trappola al contempo

Ciò che attualmente sta salvando e stabilizzando Toyota è la sua gamma di veicoli ibridi. Per l’anno fiscale in corso, Toyota prevede di vendere oltre 5 milioni di veicoli ibridi: quasi una Toyota su due venduta è ormai un ibrido. In Europa, Toyota ha raggiunto un record assoluto di 1,229 milioni di vendite nel 2025, con il 77% dei suoi veicoli elettrificati (ibridi, ibridi plug-in e veicoli elettrici a batteria). RAV4, Corolla Hybrid e Yaris Hybrid dominano i rispettivi segmenti in molti mercati europei.

Questa forza ha un prezzo. Gli ibridi non sono un modello per il futuro, ma piuttosto una fase di transizione. Le normative europee spingono per la fine dei motori a combustione entro il 2035 e anche in Cina i requisiti si stanno inasprendo. Ancora più critica è la dimensione economica: sebbene gli ibridi mantengano l’attuale ecosistema di manutenzione e interventi in officina, i loro costi di manutenzione sono già significativamente inferiori a quelli dei veicoli con motore a combustione. I veicoli puramente elettrici richiedono dal 30 al 40% in meno di manutenzione rispetto ai veicoli con motore a combustione. Il profitto principale di Toyota oggi non deriva dalla vendita di auto nuove: la catena del valore di assistenza, ricambi e fidelizzazione dei clienti per i circa 150 milioni di veicoli Toyota in tutto il mondo è un pilastro fondamentale della sua redditività. Se questa flotta venisse elettrificata, il modello si eroderebbe.

In Cina, Toyota ha già dovuto ammettere una sconfitta strategica: il modello elettrico entry-level bZ3X non si basa su una piattaforma sviluppata da Toyota, bensì sull’architettura di GAC, il suo partner cinese nella joint venture. Non si tratta solo di un dettaglio tecnico. Segna il momento in cui un’azienda che per decenni si è vantata del controllo sulle proprie competenze chiave cede il controllo dell’architettura dei propri propulsori a un partner.

Software: il deficit strutturale più profondo

Se si dovesse ricondurre la Toyota a un singolo parametro per misurarne la redditività futura, questo sarebbe senza dubbio la sua competenza nel settore del software. È qui che risiede la sua maggiore lacuna e il suo più grande distacco da ciò che un tempo definiva l’azienda.

Toyota ha creato un’unità dedicata a questa trasformazione: Woven by Toyota, spesso chiamata semplicemente “Woven”. Al suo centro si trova la piattaforma software Arene, un sistema operativo per l’intero veicolo progettato per consentire aggiornamenti over-the-air e disaccoppiare completamente hardware e software. Nel maggio 2025, Arene è stato utilizzato per la prima volta su un modello di produzione, il nuovo RAV4 – un passo significativo. Allo stesso tempo, i suoi limiti sono innegabili: attualmente Arene controlla i sistemi di infotainment e di assistenza alla guida. I sistemi critici per la sicurezza – freni, sterzo e propulsione – continuano a dipendere da centraline tradizionali di fornitori esterni. Quando arriverà l’intera suite software? Toyota la definisce “la prossima generazione di veicoli elettrici” – senza specificare una data.

Il Gartner Digital Automaker Index 2025 valuta 24 case automobilistiche in base alla loro capacità di sfruttare il software per ottenere un vantaggio competitivo. Toyota si posiziona al 21° posto, dietro a tutti i produttori tedeschi e ai concorrenti americani e cinesi. Solo tre aziende fanno peggio. Tesla è in testa alla classifica, seguita da marchi cinesi come NIO, Xiaomi e Xpeng. Il divario tra il primo e il 21° posto non rappresenta un vantaggio tattico per il leader, bensì riflette una disparità tecnologica sistemica.

Un ingegnere interno di Woven ha descritto lo stato di sviluppo del sistema Arena come “orrendo, pieno di bug”. Questa citazione illustra il dilemma che tutte le case automobilistiche tradizionali affrontano nello sviluppo di software: la cultura ingegneristica hardware del settore è ottimizzata per una tolleranza zero ai difetti. Un bug nel software dei freni significa un richiamo. Lo sviluppo software, d’altro canto, prospera grazie a iterazioni rapide, al principio “rilascia e correggi”, con la fase beta come norma. Queste culture sono incompatibili e Toyota ha interiorizzato la logica hardware più profondamente di qualsiasi altra azienda.

Volkswagen ha sperimentato questa contraddizione interna con CARIAD e alla fine ha deciso di esternalizzare le proprie competenze software, affidandole a Rivian e ad altri partner. Toyota continua a perseguire un approccio interno. Se questo avrà successo è una delle questioni industriali cruciali dei prossimi anni.