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Robot al posto delle auto elettriche: quanto è pericoloso il nuovo piano tecnologico cinese?

La politica industriale cinese segue uno schema tanto affascinante quanto spietato. Ciò che l’Occidente ha visto nel mercato delle auto elettriche nell’ultimo decennio – un’ondata di startup innescata da miliardi di finanziamenti statali, seguita da gigantesche sovraccapacità e da una rovinosa guerra dei prezzi – si sta ora ripetendo a velocità vertiginosa nel settore dei robot umanoidi. Spinti dalle scoperte nell’intelligenza artificiale (IA), somme senza precedenti stanno affluendo in centinaia di nuove startup, ancor prima che esista un prodotto destinato al mercato di massa. Ma il fascino dei miliardi facili è ingannevole: gli ostacoli tecnologici nella costruzione di un robot sono di gran lunga superiori a quelli della produzione automobilistica. Gli esperti avvertono già di una selezione naturale senza precedenti, al termine della quale sopravvivranno solo pochi giganti con ingenti capitali. Chiunque comprenda le dinamiche di questo mercato può intuire che il prossimo inverno dei capitali nel settore della robotica sarà più breve, ma altrettanto brutale. Uno sguardo a un settore in preda alla frenesia e alle sue implicazioni per il resto dell’economia globale.

Tra euforia e maturità: perché il boom della robotica in Cina sta ripetendo il disastro delle auto elettriche, solo più velocemente e in modo più brutale

Chiunque voglia comprendere la politica industriale cinese degli ultimi quindici anni non può ignorare uno schema ricorrente: lo Stato individua una tecnologia del futuro, spalanca le porte ai capitali e, nel giro di pochi anni, un intero settore con centinaia di concorrenti emerge dal nulla. Questo è esattamente ciò che è accaduto con i veicoli a nuova energia (NEV) ed è esattamente lo stesso scenario che si sta verificando attualmente con i robot umanoidi. Il confronto tra questi due sviluppi rivela una simmetria quasi allarmante nella loro progressione, ma anche differenze cruciali nel ritmo e nell’intensità del consolidamento del mercato.

Intorno al 2015, il piano quinquennale del governo centrale cinese ha imposto la sostituzione della tecnologia e dei produttori stranieri nel settore automobilistico con fornitori nazionali. Poiché il divario tecnologico nei motori a combustione era considerato insormontabile, la competizione si è spostata in un nuovo campo in cui tutti i partecipanti partivano da zero: l’elettromobilità. Questa decisione politica ha portato alla nascita di circa 500 aziende in pochi anni, tutte con l’obiettivo di costruire veicoli elettrici – la maggior parte senza alcuna precedente esperienza nella produzione automobilistica, molte provenienti dall’elettronica di consumo o dal settore immobiliare. Oggi, un decennio dopo, si può osservare un modello quasi identico nel campo dei robot umanoidi: oltre 320 aziende sono ora attive nel settore dell’intelligenza artificiale incarnata. Solo nei primi due mesi del 2026, oltre dieci miliardi di yuan di nuovi capitali sono affluiti in questo settore.

La tabella di marcia di una bolla di politica industriale

Entrambi i settori seguono chiaramente lo stesso copione. Tutto inizia con un’euforia alimentata dalla politica e dai capitali, che porta a un picco iniziale nella creazione di nuove aziende e nelle loro valutazioni. Questa bolla poi scoppia, innescando un blocco dei capitali in cui molte aziende falliscono e gli investitori riducono drasticamente il loro coinvolgimento. Solo dopo, quando la tecnologia e il mercato sono realmente maturi, si verifica un secondo picco, più sostenibile, supportato da ricavi reali e modelli di business funzionanti, piuttosto che da semplici aspettative.

Questo ciclo è già quasi del tutto evidente nel settore dei veicoli elettrici. Delle circa 480 aziende originariamente registrate, oltre 400 sono scomparse da tempo, la maggior parte senza aver mai lanciato sul mercato un singolo prototipo. Solo negli ultimi anni, più di 75 marchi automobilistici cinesi hanno dovuto chiudere i battenti e gli osservatori del mercato stimano che circa 30 produttori di auto elettriche siano falliti di recente. Secondo la società di consulenza AlixPartners, dei circa 129 marchi attualmente attivi nel segmento dei veicoli a nuova energia (NEV), solo circa 15 saranno ancora finanziariamente sostenibili entro il 2030. Si prevede che questi marchi rimanenti controlleranno circa tre quarti dell’intero mercato cinese dei veicoli elettrici e ibridi plug-in, e ciascun marchio dovrà raggiungere un volume di vendite medio annuo superiore a un milione di veicoli per rimanere redditizio. Persino il leader di mercato BYD prevede pubblicamente che circa 100 dei circa 130 marchi di auto elettriche attualmente attivi non sopravvivranno alla concorrenza.

Quando la sovracapacità diventa un’arma

La causa di questa battaglia per la selezione dei modelli risiede in una dinamica autoalimentante di sussidi governativi, sovraccapacità produttiva e una rovinosa guerra dei prezzi. Grazie alla generosa distribuzione di prestiti, sussidi e procedure di immatricolazione semplificate da parte del governo cinese, i produttori hanno realizzato molti più veicoli di quanti ne fossero effettivamente necessari. Il risultato è stata una spietata guerra dei prezzi, in cui BYD ha offerto sconti fino al 34% su 22 modelli nella primavera del 2025. Secondo le stime del mercato cinese, sono stati prodotti molti più veicoli di quanti ne potessero effettivamente vendere, con conseguenti enormi scorte di auto nuove invendute, alcune delle quali visibili in tutta Europa. Allo stesso tempo, i risultati finanziari delle case automobilistiche sono peggiorati costantemente negli ultimi sei anni, in parte perché i fornitori hanno dovuto attendere sempre più a lungo per i pagamenti.

Questo consolidamento del mercato, tuttavia, procede più lentamente di quanto ci si aspetterebbe da una prospettiva puramente economica. Paradossalmente, la ragione risiede nello Stato stesso: i governi locali, legati alle proprie case automobilistiche regionali per ragioni di prestigio e occupazione, stanno ritardando il necessario processo di consolidamento attraverso sussidi e pressioni politiche. Persino il tentativo di una mega-fusione tra due grandi aziende statali, finalizzata a unire la capacità produttiva in eccesso, è fallito proprio a causa di questa resistenza politica. Gli analisti di AlixPartners sottolineano quindi esplicitamente che il consolidamento in Cina procederà più lentamente rispetto a mercati comparabili in altri Paesi.

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La seconda ondata: i robot come nuova promessa

Mentre l’industria automobilistica è ancora nel pieno del suo processo di consolidamento, i capitali speculativi hanno da tempo trovato un nuovo obiettivo. Secondo la società cinese di ricerche di mercato IT Juzi, i finanziamenti cumulativi per il settore della robotica nei primi mesi del 2026 hanno già superato il totale dell’anno precedente, raggiungendo oltre 46 miliardi di yuan, equivalenti a più di 10 miliardi di euro. Entro la metà di maggio 2026, le aziende cinesi di robotica avevano già raccolto 5,6 miliardi di dollari statunitensi in 176 round di finanziamento individuali, una somma equivalente all’intero volume di capitale di rischio dell’anno record 2021.

L’entità dei singoli round di finanziamento è ormai considerevole. Galbot si è assicurata un round da 2,5 miliardi di yuan, che per la prima volta ha visto la partecipazione del Fondo statale per l’industria dell’IA. La neo-arrivata TARS ha registrato il più grande round di finanziamento singolo dell’intero settore in Cina fino ad oggi, raccogliendo 455 milioni di dollari. Diverse aziende, come AI² Robotics e X Square Robot, hanno ormai superato valutazioni superiori a 20 miliardi di yuan, mentre il numero di aziende attive nel settore della robotica umanoide in Cina è salito a oltre 140-150. Tra gli investitori più importanti non figurano più solo i tradizionali venture capitalist, ma anche grandi aziende tecnologiche come Alibaba, Meituan, ByteDance e Xiaomi, nonché fondi statali e capitali industriali provenienti dai settori automobilistico e delle batterie.

Segnali d’allarme in mezzo all’euforia

Anche gli addetti ai lavori del settore ammettono apertamente che i rialzi delle valutazioni non riflettono necessariamente un reale vantaggio tecnologico. Un partner della società di investimento Shunfeng ha riassunto la situazione al quotidiano economico Caixin: “Attualmente è quasi impossibile dedurre l’effettivo divario tecnologico tra le aziende basandosi esclusivamente sulle loro valutazioni. Piuttosto, i capitali affluiscono sempre più nella robotica perché il numero di obiettivi di investimento interessanti per i modelli vocali e gli agenti di intelligenza artificiale si è notevolmente ridotto, mentre allo stesso tempo crescono le aspettative che i robot possano rappresentare, nel lungo termine, un mercato ancora più ampio di quello dei veicoli elettrici”. Gli analisti avvertono già di un’imminente ristrutturazione del mercato con un rapporto di 80 a 20, in cui solo le aziende con sufficienti riserve di capitale e una propria base tecnologica avranno probabilità di sopravvivere, mentre la finestra di opportunità per le oltre 300 startup rimanenti si sta rapidamente restringendo. È inoltre significativo notare che le dieci aziende leader controllano già circa il 40% del capitale totale che affluisce nel settore, il che indica una precoce concentrazione del potere di mercato ancor prima che esista un prodotto di massa significativo.