La prima semestrale di IAG – Italiavola & Travel

Solidi fondamentali garantiscono una performance robusta nel primo semestre, nonostante le difficoltà a breve termine.

Luis Gallego, Amministratore Delegato di IAG, ha dichiarato:

“Con questi risultati, IAG ha dimostrato ancora una volta che i suoi eccellenti fondamentali supportano la continua creazione di valore per i nostri azionisti, nonostante l’impatto della crisi in Medio Oriente e dei più ampi eventi geopolitici.
“Siamo ben posizionati per affrontare queste difficoltà a breve termine grazie a un portafoglio diversificato di marchi di livello mondiale in mercati ampi e attraenti; margini leader del settore; un significativo flusso di cassa libero e un solido bilancio; e interessanti rendimenti per gli azionisti.
“Il nostro programma di trasformazione a lungo termine ha creato la resilienza di cui ora beneficiamo: prodotti e servizi apprezzati dai nostri clienti, operazioni efficienti e puntuali e una struttura dei costi contenuta. Ciascuna delle nostre divisioni è fortemente concentrata sulla continua attuazione dei propri piani di trasformazione per generare ulteriori benefici a lungo termine.
“Rimangono saldi i nostri principi e la nostra strategia, che ci hanno reso uno dei gruppi aerei con le migliori performance al mondo.”

Punti salienti

• Crescita dei ricavi trainata dalla continua e forte domanda di viaggi, nonché dal nostro portafoglio diversificato di mercati e proposte per i clienti
• Solido utile operativo del primo semestre, ottenuto grazie a una performance dei ricavi resiliente nonostante una capacità inferiore a quella prevista
• Controllo dei costi disciplinato che ha parzialmente mitigato l’impatto di un significativo aumento del prezzo del carburante
• Un bilancio solido ed efficiente: leva finanziaria netta pari a 0,6x; leva finanziaria lorda pari a 1,8x
• Risultati positivi per i nostri azionisti: dividendo finale del 2025 pagato a giugno; proseguimento dell’attuazione del piano di restituzione della liquidità in eccesso
• Prevediamo di realizzare un margine operativo per l’intero anno entro il nostro target del 12%-15%; generare un significativo flusso di cassa libero; e mantenere un bilancio solido ed efficiente
• Performance finanziaria
• Un primo trimestre solido e un secondo trimestre resiliente hanno permesso di raggiungere un margine operativo leader del settore, al netto delle voci straordinarie, del 10,9% per il primo semestre del 2026
• Primo semestre
• Aumento dei ricavi dell’1,0% a 16.064 milioni di euro, trainato dalla continua e forte domanda di viaggi
• Utile operativo al netto delle voci straordinarie pari a 1.757 milioni di euro (H1 2025 €1.878 milioni) e un margine operativo prima delle voci straordinarie del 10,9% (H1 2025 11,8%)
• Forte controllo dei costi che consente di ottenere costi unitari non legati al carburante in linea con le previsioni fornite in occasione della presentazione dei risultati di fine anno, nonostante una capacità inferiore a quella pianificata
• Risultati trainati dal mix di marchi e mercati
• IAG Loyalty continua a registrare un’elevata crescita, margini elevati ed un eccellente flusso di cassa libero
• Secondo trimestre
• I ricavi sono aumentati dello 0,2% a €8.883 milioni, poiché l’aumento dei rendimenti ha compensato la riduzione della capacità, l’impatto negativo della crisi in Medio Oriente e la tempistica della Pasqua
• L’utile operativo prima delle voci straordinarie è diminuito del 16,3% a €1.406 milioni, principalmente a causa dell’impatto dell’aumento dei costi del carburante
• Recupero di circa il 60% dell’aumento dei costi del carburante attraverso la crescita dei ricavi e iniziative di riduzione dei costi, in linea con le previsioni
• Capacità di volo inferiore a quella pianificata a causa dell’impatto della crisi in Medio Oriente
• Significativo flusso di cassa libero di €2.905 milioni (H1 2025 (2.097 milioni di euro) beneficiando della tempistica delle consegne della flotta e di un effetto base derivante dal pagamento effettuato lo scorso anno all’HMRC
• Prospettive
• Prevediamo che la domanda di viaggi sulla nostra rete rimarrà forte, come è avvenuto durante la recente volatilità e per un periodo prolungato di diversi anni
• Attualmente abbiamo circa il 57% di prenotazioni per la seconda metà dell’anno, con ricavi prenotati in linea con l’anno scorso
• Prevediamo che i nostri mercati a lungo raggio rimarranno positivi e che i mercati a corto raggio saranno competitivi
• Continuiamo a prevedere di recuperare circa il 60% dell’aumento dei costi del carburante, attraverso iniziative sia sui ricavi che sui costi, in linea con le precedenti previsioni. La nostra politica di copertura rimane invariata
• Benefici della trasformazione a supporto del margine operativo entro il nostro intervallo di margine compreso tra il 12% e il 15%
• Significativa generazione di flusso di cassa libero, a supporto del nostro impegno per dividendi sostenibili e del completamento della restituzione della liquidità in eccesso
• Fiduciosi nella creazione di valore a lungo termine per i nostri azionisti
  Ipotesi di modellizzazione per l’esercizio finanziario 2026
• La capacità (ASK) dovrebbe rimanere invariata nel 2026 Rispetto al 2025
• Prevediamo che i costi unitari non relativi al carburante rimarranno invariati, includendo il beneficio derivante dalle fluttuazioni valutarie di circa un punto percentuale, che riflette una crescita della capacità significativamente inferiore rispetto a quanto previsto in precedenza.
• Scenari di costo totale del carburante da 8,3 miliardi di euro, basati sulla curva del 30 giugno 2026, a 8,6 miliardi di euro, basati sulla curva del 27 luglio 2026.
• Spese in conto capitale di circa 3,4 miliardi di euro. Si prevede ora la consegna di 16 aeromobili nel 2026.

Per le definizioni delle misure di performance alternative, si rimanda alla sezione “Definizione e riconciliazione delle misure di performance alternative” a pagina 46.
1 Il periodo di riferimento precedente è il 31 dicembre 2025.
2 Le voci straordinarie nei sei mesi fino al 30 giugno 2026 (2025: nessuna voce straordinaria) si riferiscono ai costi di ristrutturazione all’interno dei costi del personale, come spiegato nella sezione “Analisi finanziaria e definizione e riconciliazione delle misure di performance alternative”.

3 La liquidità totale include liquidità, equivalenti di cassa e depositi fruttiferi, oltre a linee di finanziamento generali e specifiche per aeromobili, impegnate e non utilizzate.

Realizzazione della nostra strategia

La strategia di IAG è quella di creare valore sostanziale per i suoi azionisti. Nel lungo termine, puntiamo a conseguire una crescita degli utili con margini di settore sostenibili e di livello mondiale. Questo a sua volta genera un flusso di cassa libero significativo che allochiamo in modo disciplinato per massimizzare la creazione di valore per gli azionisti.

Prevediamo di raggiungere costantemente i nostri obiettivi di:

• margini operativi dal 12% al 15%;
• ritorno sul capitale investito (RoIC) compreso tra il 13% e il 16%; e • leva finanziaria netta inferiore a 1,8x
  Queste priorità sono supportate dal nostro programma di trasformazione a livello di Gruppo, volto a consentire alle nostre attività di raggiungere il loro pieno potenziale.
  Rafforzamento del nostro core business
• La nostra performance nel primo semestre riflette la forte domanda di viaggi nei nostri mercati e per i nostri marchi affermati, risultato degli investimenti effettuati nella rete, nei prodotti e nei servizi alla clientela.
• La capacità del Gruppo è diminuita leggermente nel corso del semestre, dello 0,1%, e la performance complessiva dei ricavi unitari per passeggero nel primo semestre è stata positiva, in crescita del 2,4% e del 6,2% a valuta costante, a testimonianza della solida performance di tutti i nostri marchi di compagnie aeree.