Banco BPM accelera ancora

Commissioni e ricavi trainano un semestre sopra le attese

Banco BPM ha chiuso il primo semestre 2026 con risultati che confermano la solidità del modello di business anche in un contesto internazionale caratterizzato da elevata incertezza.

La banca ha continuato a rafforzare la propria attività commerciale e organizzativa, riuscendo a migliorare ulteriormente la redditività e a registrare nuovi record di utile.

I proventi operativi hanno raggiunto 3,2 miliardi di euro, in crescita del 2,7% rispetto al corrispondente periodo del 2025 su base proforma adjusted, con una significativa accelerazione nel secondo trimestre (+9% rispetto ai primi tre mesi dell’anno).

Sempre più rilevante il contributo dei ricavi diversi dal margine di interesse, che rappresentano ormai il 54% del totale, rendendo il modello di business meno dipendente dall’andamento dei tassi.

Molto positivo il contributo delle commissioni nette, salite a 1,42 miliardi di euro, in aumento del 13,8% su base annua, mentre il risultato dell’attività assicurativa è cresciuto a 87,2 milioni, rispetto ai 79,8 milioni dello scorso anno. Anche il margine di interesse, pur risentendo del graduale calo dei tassi ufficiali, ha mostrato un recupero rispetto al primo trimestre, con un incremento del 4,6%.

Redditività ai massimi e bilancio sempre più solido

La crescita dei ricavi si è riflessa direttamente sulla redditività. L’utile netto adjusted ha raggiunto il nuovo massimo storico di 1,077 miliardi di euro, in aumento del 7% rispetto al primo semestre 2025, mentre il risultato della gestione operativa è salito del 9%, attestandosi a 1,83 miliardi.

La continua attenzione al contenimento dei costi ha permesso inoltre di migliorare ulteriormente l’efficienza operativa. Il cost/income ratio è infatti sceso al 43%, il livello più basso mai registrato dal gruppo, rispetto al 45% dello scorso anno.

Alla luce di questi risultati il management ha deciso di rivedere al rialzo la guidance per l’intero esercizio, prevedendo ora un utile netto superiore a 1,95 miliardi di euro, accompagnato da un ulteriore miglioramento della remunerazione destinata agli azionisti.

Anche il profilo patrimoniale continua a rafforzarsi. La raccolta diretta bancaria è cresciuta del 6,8%, raggiungendo 144,1 miliardi di euro, mentre la raccolta indiretta ha toccato 288,1 miliardi, beneficiando anche dell’integrazione di Anima Holding.

Sul fronte della qualità del credito, Banco BPM ha ulteriormente ridotto l’incidenza dei crediti deteriorati, scesa al 2% dei crediti lordi dal 2,2% di fine 2025. Contestualmente il costo del credito è diminuito a 31 punti base, pur mantenendo livelli di copertura considerati elevati.

Infine, la banca conferma una solida posizione patrimoniale, con un Cet1 ratio pari al 14,4%, livello che offre un ampio margine sia per sostenere la crescita futura sia per continuare a garantire una politica di distribuzione del capitale favorevole agli azionisti.

Raggiunto il primo obiettivo tecnico dopo la rottura dei massimi di giugno

Dal punto di vista grafico, Banco BPM continua a confermare una delle impostazioni tecniche più solide del comparto bancario italiano.

Il titolo ha infatti raggiunto oggi 16,53 euro, centrando il primo obiettivo di rialzo, ottenuto proiettando il 61,8% dell’ampiezza della fase laterale sviluppatasi dal massimo del 19 giugno (15,80 euro circa) dal punto di rottura del trading range.

Il breakout della resistenza di giugno, avvenuto all’inizio della settimana con un deciso incremento dei volumi, ha rappresentato un importante segnale di forza, sancendo la ripresa del trend rialzista di medio periodo dopo alcune settimane di consolidamento.

Il rapido raggiungimento del primo target conferma la validità della figura tecnica e testimonia la presenza di una domanda ancora molto sostenuta sul titolo.

Possibile consolidamento nel breve, ma il trend rimane costruttivo

Dopo un movimento così rapido è fisiologico attendersi una fase di consolidamento.

Nel breve non sarebbe sorprendente assistere a un return move verso area 16,20 euro, livello che coincide con la zona del breakout e che potrebbe trasformarsi da precedente resistenza a nuovo supporto dinamico.

Un eventuale ritorno su questi livelli non comprometterebbe il quadro tecnico, ma rappresenterebbe anzi un test importante della solidità del segnale rialzista.

Finché le quotazioni rimarranno sopra quest’area, il controllo del mercato resterà saldamente nelle mani dei compratori.

Dal punto di vista dell’analisi tecnica, il completamento della fase laterale lascia infatti spazio a un’estensione ben più ampia del movimento.

Obiettivo di medio periodo in area 20 euro

Il target più interessante resta quello derivante dalla proiezione completa (100%) dell’ampiezza del trading range, che colloca il potenziale obiettivo in area 20 euro.

Si tratta di un livello ambizioso ma coerente con la struttura rialzista costruita negli ultimi mesi e con il miglioramento dei fondamentali della banca.

Naturalmente il percorso difficilmente sarà lineare e saranno possibili fasi di pausa o di consolidamento intermedio. Tuttavia, finché il titolo continuerà a costruire massimi e minimi crescenti, lo scenario dominante rimarrà favorevole.

Solo una discesa sotto i 16 euro rappresenterebbe il primo vero campanello d’allarme, costringendo a riconsiderare il segnale di forza inviato con il superamento dei massimi di giugno e aumentando il rischio di un rientro all’interno della precedente area di congestione.

Fino ad allora, il breakout rimane pienamente valido e il trend di fondo continua a indicare un potenziale di apprezzamento ancora significativo.

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