Gli investimenti pubblici devono creare un effetto a catena; non possono limitarsi a inseguire i tassi di erogazione.

Secondo i dati del Ministero delle Finanze , dopo 7 mesi del 2026, era stato stanziato circa il 98% del piano di investimenti pubblici, ma il tasso di erogazione ha raggiunto solo il 41,9% del piano stabilito dal Primo Ministro.

I lenti progressi indicano che centinaia di trilioni di dong di capitale devono ancora essere immessi nell’economia , mentre molti ministeri, settori e amministrazioni locali continuano ad affrontare intoppi nelle procedure, nell’ottenimento dei permessi per l’utilizzo dei terreni e nell’attuazione dei progetti.

Nel contesto dell’obiettivo governativo di erogare il 100% del capitale di investimento pubblico per creare slancio verso una crescita del PIL a doppia cifra, il dottor Nguyen Quoc Viet , vicedirettore dell’Istituto vietnamita per la ricerca economica e politica (VEPR), ritiene che l’aspetto fondamentale non sia solo la rapidità di erogazione, ma anche l’efficienza nell’utilizzo del capitale. Secondo lui, l’investimento pubblico deve effettivamente trasformarsi in “capitale di avviamento”, guidando gli investimenti privati ​​e creando le basi per la crescita economica a lungo termine.

+ Signore, ripensando all’andamento dell’economia nel primo semestre dell’anno, come valuta il ruolo degli investimenti pubblici nella crescita economica?

– Credo che gli investimenti pubblici continuino ad affermarsi come uno dei principali motori della crescita. Osservando i risultati conseguiti nel primo semestre, si può constatare che il Governo ha correttamente valorizzato il ruolo degli investimenti pubblici, concentrando le risorse su progetti infrastrutturali strategici nazionali.

Oggi gli investimenti pubblici non solo stimolano la domanda a breve termine, ma gettano anche le basi per lo sviluppo economico a lungo termine. I progetti infrastrutturali nei settori dei trasporti, della logistica, dell’energia e delle infrastrutture digitali stanno gradualmente rafforzando la competitività del Vietnam, creando al contempo le condizioni per attrarre maggiori investimenti nazionali ed esteri.

Si può affermare che si tratta di un “capitale iniziale” che contribuisce a indirizzare le risorse sociali verso la partecipazione agli investimenti, anziché lasciare allo Stato l’intera responsabilità dello sviluppo.

Hai appena menzionato il concetto di “capitale iniziale”. A tuo parere, come dovrebbe essere interpretato nel contesto attuale?

In passato, molti consideravano gli investimenti pubblici principalmente dal punto di vista della spesa pubblica. Tuttavia, nel contesto attuale, gli investimenti pubblici devono generare un effetto a catena.

Una nuova superstrada non solo riduce i tempi di percorrenza, ma attrae anche zone industriali, aree urbane, servizi logistici e molti altri progetti di investimento privati. Un nuovo porto o aeroporto, inoltre, non solo facilita i trasporti, ma apre anche nuove opportunità di sviluppo economico.

In altre parole, ogni dollaro di investimento pubblico deve essere in grado di attivare molteplici dollari di capitale del settore privato. Questa è la massima efficienza dell’investimento pubblico.

Anche per questo motivo il governo sta concentrando le risorse su progetti infrastrutturali chiave, anziché disperdere gli investimenti come in passato.

Il governo si è prefissato l’obiettivo di erogare il 100% dei fondi pubblici destinati agli investimenti entro quest’anno. Tuttavia, dopo 7 mesi del 2026, il tasso di erogazione ha raggiunto solo il 41,9% del piano stabilito dal Primo Ministro . Quindi, a suo parere, questo obiettivo è raggiungibile?

– Grazie alla forte determinazione del governo e all’assegnazione di specifici indicatori chiave di prestazione (KPI) a ciascun ministero, settore e località, credo che questo obiettivo sia pienamente raggiungibile.

Attualmente, il sistema di gestione è cambiato significativamente rispetto al passato. L’andamento dell’erogazione dei fondi viene monitorato regolarmente, le responsabilità di ciascuna unità sono definite in modo più chiaro e si stanno eliminando molti colli di bottiglia procedurali.

Credo tuttavia che l’importante non sia semplicemente erogare tutto il capitale, ma erogarlo nei posti giusti, al momento giusto e per ottenere risultati tangibili. Se ci concentriamo solo sul tasso di erogazione ignorando la qualità dell’investimento, si rischia facilmente di incorrere in una situazione di investimenti dispersi e inefficienti.

Il Segretario Generale e Presidente To Lam ha richiesto una decisione ferma per tagliare i finanziamenti destinati ai settori in cui “i fondi sono disponibili ma non possono essere spesi”. Come valuta questa direttiva?

– Credo che questo sia un messaggio molto forte e attuale. Per molti anni, uno dei maggiori limiti degli investimenti pubblici è stato la lentezza nell’attuazione, gli sforamenti di budget o i periodi prolungati, che hanno ridotto significativamente l’efficienza nell’utilizzo delle risorse.

Riallocare i fondi destinati a progetti irrealizzabili e destinarli a progetti con maggiori potenzialità di erogazione contribuirà a migliorare l’efficienza degli investimenti e ad evitare lo spreco di risorse nazionali.

Ancora più importante, questa direttiva dimostra chiaramente la necessità di collegare la responsabilità ai risultati. Gli enti a cui vengono assegnati i fondi devono dimostrare la loro capacità di realizzare i progetti e non possono semplicemente trattenere i fondi quando l’economia ha disperatamente bisogno di risorse per crescere.

+ Secondo lei, qual è il principale ostacolo agli investimenti pubblici oggi?

Oltre agli ostacoli procedurali, alle problematiche relative all’esproprio dei terreni e al coordinamento tra le agenzie, uno dei maggiori colli di bottiglia al momento rimane la paura di commettere errori e di assumersi la responsabilità da parte del team di attuazione. Si tratta di un problema che deve essere affrontato con franchezza, perché se questo ostacolo non viene risolto, anche se abbiamo stanziato capitali sufficienti, abbiamo progetti e politiche di investimento in atto, il flusso di capitali nell’economia potrebbe comunque subire ritardi.

In realtà, molti progetti hanno ricevuto finanziamenti, ma la loro attuazione procede a rilento a causa della riluttanza dei funzionari preposti all’esecuzione a prendere decisioni. Di fronte a nuovi problemi, situazioni senza precedenti o normative poco chiare, la mentalità comune è quella di scegliere l’opzione più sicura, o addirittura di rimandare per evitare rischi di responsabilità. Questo, inavvertitamente, prolunga il processo di attuazione del progetto, mentre le risorse statali rimangono inutilizzate.

Se gli investimenti pubblici vengono “congelati” semplicemente per paura di commettere errori o di assumersi responsabilità, il costo opportunità per l’economia è enorme. Questo perché gli investimenti pubblici non sono semplicemente una spesa di bilancio; svolgono anche un ruolo nella costruzione di infrastrutture, nello stimolo degli investimenti privati, nella gestione dei flussi di capitale sociale e nella creazione di ulteriore capacità produttiva per l’economia.

Il ritardo nella costruzione di una strada può ostacolare lo sviluppo di un’area; un progetto infrastrutturale strategico che subisce ritardi nella sua realizzazione può far perdere opportunità di attrarre progetti privati ​​e nuovi capitali di investimento.

Pertanto, ritengo che, oltre ad accelerare il processo di erogazione dei fondi, dobbiamo cambiare il nostro approccio all’efficacia degli investimenti pubblici. Non dovremmo limitarci a valutare tassi di erogazione alti o bassi, ma anche, simultaneamente, la qualità dei progetti, l’efficienza nell’utilizzo del capitale e gli effetti a cascata sull’economia.

Se perseguiamo a tutti i costi solo gli obiettivi di spesa senza un controllo efficace, rischiamo di realizzare progetti che superano i budget, accumulano ritardi o risultano inefficienti. Ma se siamo troppo cauti ed esitanti nel prendere decisioni, le risorse verranno sprecate in un altro modo: risorse sprecate perché non utilizzate al momento giusto.

A mio avviso, è necessario continuare a migliorare i meccanismi di decentramento e delega di autorità, chiarendo le responsabilità di ogni livello, settore e individuo lungo l’intero processo di attuazione del progetto. Una volta definite chiaramente le responsabilità, coloro che attuano il progetto dovrebbero anche disporre di sufficiente autorità per prendere decisioni e gestire i compiti di loro competenza. Allo stesso tempo, deve esistere un meccanismo per tutelare i funzionari che osano pensare, agire e assumersi la responsabilità per il bene comune, nel rispetto della legge e della trasparenza del processo decisionale.

In particolare, con l’implementazione di un modello di governo locale a due livelli, aumenterà significativamente la domanda di capacità di attuazione a livello locale. Gli enti locali non dovranno limitarsi a ricevere e distribuire fondi, ma dovranno anche diventare i principali attori nell’organizzazione e nell’attuazione dei progetti, eliminando proattivamente gli ostacoli burocratici, territoriali, di pianificazione e di coordinamento tra le diverse agenzie.

Credo che quando si delega l’autorità, questa debba essere vincolata alla responsabilità e a uno specifico meccanismo di valutazione. Il responsabile dell’organizzazione deve essere responsabile dell’andamento, della qualità e dell’efficacia del progetto, ma al contempo deve avere la possibilità di gestire proattivamente i problemi che si presentano nella pratica. Solo quando si crea un equilibrio tra autorità, responsabilità e meccanismi di tutela per chi implementa il progetto, si può superare la paura di commettere errori e la paura di doverne rispondere.

In definitiva, gli investimenti pubblici devono mirare all’obiettivo più ampio di creare nuove capacità di sviluppo per l’economia. Ogni dollaro di capitale stanziato deve generare valore aggiunto, attivare ulteriori risorse private e migliorare la vita delle persone.

Pertanto, ciò che conta non è solo la quantità di capitale erogato, ma come tale capitale viene immesso nell’economia al momento giusto, per i progetti giusti e come genera risultati tangibili. Questa è la misura definitiva per valutare l’efficacia degli investimenti pubblici.

Quali criteri, dunque, dovrebbero essere utilizzati per valutare l’efficacia degli investimenti pubblici?

– Credo che non dovremmo limitarci a considerare il tasso di erogazione dei fondi. Ciò che conta di più è se il progetto crea nuova capacità produttiva, migliora la produttività del lavoro e attrae investimenti privati.

L’efficacia degli investimenti pubblici dovrebbe essere misurata dal loro effetto a catena sull’intera economia.

Se un’autostrada aiuta le imprese a ridurre i costi logistici, ad attrarre più zone industriali e a creare più posti di lavoro, il valore generato supererà di gran lunga l’investimento iniziale. Questo è l’obiettivo a cui dovrebbero mirare gli investimenti pubblici.

+ Che ruolo avranno gli investimenti pubblici nel raggiungimento di una crescita a doppia cifra?

– Credo che gli investimenti pubblici rimarranno uno dei principali motori di crescita nel breve termine. Tuttavia, nel lungo termine, gli investimenti pubblici non potranno sostituire quelli privati.

È fondamentale che gli investimenti pubblici aprano la strada, creino infrastrutture, rafforzino la fiducia e promuovano un ambiente favorevole agli investimenti per lo sviluppo del settore privato.

Lo spirito della Risoluzione 68 identifica chiaramente il settore privato come la principale forza trainante dell’economia. Pertanto, gli investimenti pubblici devono svolgere un ruolo nell’attivare le risorse interne e sbloccare i flussi di capitale sociale, anziché basarsi esclusivamente sulle risorse di bilancio.

Quando gli investimenti pubblici e privati ​​collaborano in un circolo virtuoso, è possibile raggiungere l’obiettivo di una crescita rapida e sostenibile.

+ A suo parere, cosa si dovrebbe fare per massimizzare l’efficacia degli investimenti pubblici nel prossimo periodo?

Credo che dobbiamo cambiare la nostra prospettiva sugli obiettivi di erogazione. Il tasso di erogazione non dovrebbe essere considerato l’unico indicatore dell’efficacia degli investimenti pubblici. Se diamo priorità alla velocità di erogazione trascurando la qualità dei progetti, l’efficienza economica e l’impatto sociale, potremmo raggiungere cifre di erogazione elevate, ma ciò non si tradurrebbe necessariamente in una crescita reale.

Al contrario, un progetto che viene realizzato nei tempi previsti, completato secondo gli standard di qualità richiesti, messo rapidamente in funzione e che genera nuovi capitali, posti di lavoro e capacità produttiva per l’economia è davvero significativo.

In particolare, dato l’obiettivo di forte crescita del Vietnam per i prossimi anni, gli investimenti pubblici devono essere più strettamente legati alle esigenze di miglioramento della produttività e della qualità della crescita. I progetti infrastrutturali strategici devono essere in grado di collegare le regioni economiche, ampliare lo spazio di sviluppo, ridurre i costi logistici, facilitare l’accesso delle imprese ai mercati e promuovere nuove catene di approvvigionamento.

In tal caso, un’unità di investimento pubblico non solo crea valore diretto dal progetto, ma può anche attrarre maggiori investimenti privati ​​e generare un effetto a cascata più ampio sull’economia.

In definitiva, credo che l’efficacia di un progetto e il suo impatto sulla vita delle persone debbano essere il criterio ultimo per valutare un investimento pubblico. La crescita non può essere giudicata unicamente in base ai dati del PIL o ai tassi di erogazione, ma deve riflettersi nella qualità delle infrastrutture, nell’accesso ai servizi, nell’occupazione, nel reddito e nelle condizioni di vita della popolazione.

La crescita deve andare di pari passo con il miglioramento della qualità della vita, la garanzia della sicurezza sociale e la creazione di mezzi di sussistenza sostenibili per le persone in ogni località. Solo allora gli investimenti pubblici diventeranno veramente il fondamento di uno sviluppo rapido ma sostenibile, rafforzando al contempo la fiducia di imprese, cittadini e investitori in un contesto di sviluppo stabile a lungo termine.

Grazie, signore!

Fonte: https://congluan.vn/dau-tu-cong-phai-tao-hieu-ung-lan-toa-khong-the-chi-chay-theo-ty-le-giai-ngan-post358562.html