I titoli bancari crollano su tutta la linea.
L’intensificarsi delle pressioni di vendita nel pomeriggio dell’8 ottobre ha provocato un’inversione di tendenza del mercato azionario. Il VN-Index ha chiuso in ribasso di 14,42 punti, pari allo 0,82%, a 1.738,97 punti. Il VN30 è sceso dello 0,91% a 1.877 punti, mentre l’HNX-Index ha perso quasi l’1,4%, chiudendo a 256,22 punti.
La liquidità è rimasta bassa, con azioni scambiate sulla Borsa di Ho Chi Minh per un valore di circa 15.900 miliardi di VND.
Tra i titoli a grande capitalizzazione, quelli bancari sono diventati tra i più degni di nota.
L’8 ottobre, i titoli bancari hanno registrato un calo generalizzato, inclusi ACB,SHB , BID, HDB, CTG, LPB, MBB, SSB, TCB, VCB e VIB. Alcuni titoli hanno perso il massimo consentito di 750 dong, scendendo a 10.050 dong per azione, il prezzo più basso degli ultimi 18 mesi. Tra le banche del gruppo VN30, VPBank è stata una delle poche a registrare un rialzo, guadagnando 50 dong e raggiungendo quota 23.450 dong per azione.
Gli investitori stranieri hanno continuato a esercitare pressione di vendita su molte banche.ACB ha registrato vendite nette per quasi 2 milioni di azioni, BID per oltre 630.000 azioni, CTG per circa 570.000 azioni e HDB per oltre 4,4 milioni di azioni. In particolare, gli investitori stranieri hanno acquistato in modo netto quasi 2,4 milioni di azioni SHB durante la seduta.
Di fatto, la pressione sul settore bancario è presente da settembre, quando questi titoli hanno subito una correzione in sincronia con l’indice VN-Index. L’intera capitalizzazione di mercato del settore è evaporata di decine di migliaia di miliardi di dong, mentre gli investitori stranieri hanno continuato a vendere nette.
Le banche si trovano ad affrontare la sfida dei tassi di interesse e dei crediti inesigibili.
È interessante notare che la performance negativa dei titoli bancari si è verificata in un contesto di indicatori macroeconomici relativamente positivi.
Dopo nove mesi, la crescita del credito ha raggiunto il 13,37%. Circa il 78% dei prestiti in essere nell’intera economia è destinato ad attività produttive e imprenditoriali.
La crescita del credito continua a essere uno dei principali motori degli utili bancari. VDSC prevede che le banche continueranno a rappresentare il principale pilastro di profitto nel terzo trimestre, con un utile netto attribuibile agli azionisti della società madre che dovrebbe aumentare del 23% su base annua, principalmente grazie all’espansione del credito.
Tuttavia, è importante notare che la crescita degli utili non è stata accompagnata da un miglioramento significativo del margine di interesse netto. VDSC prevede che il margine di interesse netto (NIM) della maggior parte delle banche rimarrà invariato o diminuirà leggermente rispetto al trimestre precedente.
Ciò indica che le banche sono costrette a fare maggiore affidamento sulla crescita del credito per incrementare i ricavi da interessi, mentre il margine di miglioramento dei profitti è limitato.
Anche i tassi di interesse stanno diventando una variabile chiave. Il costo del capitale tende ad aumentare, mentre molte banche restano sotto pressione per mantenere bassi i tassi di interesse sui prestiti al fine di sostenere l’economia.
In alcune banche, i tassi di interesse sui prestiti auto e immobiliari hanno raggiunto il 18% annuo. Con l’aumento del costo del capitale per imprese e privati, la capacità di assorbire credito potrebbe risentirne. Ancora più preoccupante è la pressione a cui sono sottoposte le imprese immobiliari a causa della debolezza dei flussi di cassa e dell’indebitamento, il che solleva dubbi sulla qualità degli attivi delle banche.
La Banca di Stato del Vietnam ha fissato un obiettivo di crescita del credito di circa il 19-20% per l’intero anno. Questo elevato tasso di crescita richiede anche un rigoroso controllo sulla qualità del credito, soprattutto alla luce delle continue preoccupazioni relative ai costi del capitale e ai rischi degli attivi.
L’ondata di aumenti di capitale è diffusa. HDBank ha ottenuto l’approvazione per aumentare il proprio capitale sociale di oltre 22.000 miliardi di VND; Techcombank, VPBank e MB prevedono tutte di emettere miliardi di azioni aggiuntive nell’ambito di diverse operazioni. Anche molte grandi banche, come VCB e BIDV, stanno attuando piani di aumento di capitale.
Questi piani si inseriscono nel contesto della promozione del Vietnam a mercato emergente secondario da parte di FTSE Russell a partire dal 21 settembre 2026, evento che dovrebbe ampliare l’accesso ai flussi di capitali internazionali.
Tuttavia, un aumento del capitale non si traduce necessariamente in un miglioramento immediato della redditività. Fitch sostiene che è improbabile che il nuovo capitale migliori significativamente la capitalizzazione della maggior parte delle banche, poiché i nuovi fondi potrebbero essere rapidamente reinvestiti in nuovi prestiti.
Le prospettive per i titoli bancari rimangono quindi ambivalenti. L’elevata crescita economica, l’espansione del credito e la forte domanda di capitali creano spazio per i profitti, ma il costo del capitale, la pressione sul margine di interesse netto, la qualità degli attivi e i requisiti di aumento di capitale sono anch’essi variabili significative da monitorare.
Nel breve termine, i flussi di cassa potrebbero continuare a divergere tra le banche, a seconda della loro capacità di raccogliere capitali, della qualità degli attivi, della capacità di credito e dell’efficienza nell’utilizzo del capitale. In altre parole, l’andamento dei titoli bancari non si basa più semplicemente sul tasso di crescita del credito, ma dipende sempre più dalla fonte di capitale per la crescita, dai settori in cui la banca eroga prestiti e dalla presenza di riserve sufficienti a controllare il rischio.
Fonte: https://vietnamnet.vn/tin-dung-tang-manh-co-phieu-ngan-hang-van-chim-trong-sac-do-2563000.html
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