Tuttavia, data la continua elevata domanda di capitali per la crescita e la difficoltà di ridurre di conseguenza i costi di finanziamento, le banche devono ancora trovare una soluzione al dilemma di conciliare l’espansione del credito, la condivisione delle difficoltà con l’economia e la garanzia di redditività e sicurezza operativa.
Pressione per abbassare i tassi di interesse
La maggiore pressione sulle banche deriva dallo spread tra i tassi di interesse di input e output. Quando i tassi di interesse sui prestiti diminuiscono più rapidamente del costo del finanziamento, il margine di interesse netto (NIM) rischia di ridursi, con conseguenti ripercussioni sulla redditività. Allo stesso tempo, le banche devono comunque mantenere un’offerta di capitale stabile per soddisfare la crescente domanda di credito dell’economia.
Negli ultimi giorni, la riduzione più comune dei tassi di interesse sui depositi è stata dello 0,5% annuo per durate pari o superiori a 6 mesi, con alcune banche che hanno addirittura ridotto i tassi dello 0,6-0,7% annuo per determinate scadenze. Anche sul fronte dei prestiti sono stati ampliati i programmi agevolati, con riduzioni dei tassi di interesse generalmente comprese tra l’1,5% e il 2% annuo.
Tuttavia, la pressione per bilanciare le fonti di capitale rimane alta, poiché la crescita del credito supera quella dei depositi. Secondo gli ultimi dati aggiornati dal Governatore della Banca di Stato del Vietnam, Pham Duc An, i depositi sono aumentati dell’11,22%, mentre il credito è cresciuto dell’11,44% rispetto alla fine del 2025. La differenza tra prestiti e depositi in dong, che un tempo si aggirava intorno ai 2.000 miliardi di dong, si è ridotta a meno di 1.500 miliardi di dong.
In un incontro con i vertici delle banche commerciali tenutosi il 20 ottobre, il governatore Pham Duc An ha affermato che, per ridurre effettivamente i tassi di interesse sui prestiti, le banche devono contemporaneamente tagliare i costi operativi, condividere gli utili e ridurre il costo della mobilitazione di capitali. Continuare ad aumentare i tassi di interesse sui depositi limiterà il margine per ulteriori riduzioni dei tassi di interesse sui prestiti.
Secondo le linee guida della Banca di Stato del Vietnam, le riduzioni dei tassi di interesse devono essere mirate, commisurate alla capacità finanziaria di ciascuna banca e tenere conto sia dei nuovi prestiti che dei saldi in essere. La Banca di Stato del Vietnam ha dichiarato che continuerà a sostenere le banche nell’attuazione di soluzioni di riduzione dei tassi di interesse, pur garantendo la sicurezza e la stabilità del sistema.
Secondo una valutazione di Rong Viet Securities (VDSC), i tassi di interesse sui depositi dovrebbero rimanere stabili o quantomeno non aumentare per il resto del 2026. Tuttavia, il margine per ulteriori riduzioni nel 2027 è limitato a causa dell’elevata domanda di capitali a medio e lungo termine nell’economia, mentre la pressione sui costi del capitale per il sistema bancario non si è ancora completamente risolta. L’entità dell’impatto sul margine di interesse netto (NIM) dipende dalla dimensione del portafoglio prestiti ammissibile ai tassi preferenziali, dal periodo di applicazione e dalla capacità di ciascuna banca di ridurre i propri costi del capitale.
L’economista Le Quoc Phuong ritiene che abbassare i tassi di interesse sia un compito difficile, perché l’economia ha ancora bisogno di una grande quantità di capitale per mantenere una crescita elevata. Per soddisfare questa esigenza, le banche devono incentivare la raccolta di depositi, pur dovendo continuare a ridurre i tassi di interesse. “Questa è la contraddizione che stiamo cercando di risolvere”, ha affermato Phuong.
Secondo gli esperti, le banche devono ridurre proattivamente i costi e migliorare l’efficienza operativa per creare spazio per abbassare i tassi di interesse sui prestiti, garantendo al contempo la redditività aziendale. La riduzione dei tassi di interesse non può basarsi esclusivamente su requisiti amministrativi, ma deve essere accompagnata da soluzioni fondamentali per ridurre la pressione sul capitale del sistema.
Migliorare l’efficienza nell’utilizzo del capitale.
Secondo il signor Le Quoc Phuong, una delle soluzioni chiave consiste nell’ampliare le fonti di capitale per l’economia e ridurre la dipendenza dal credito bancario. Oltre ad attrarre investimenti diretti esteri (IDE), è necessario promuovere le risorse private e valutare la possibilità di mobilitare capitali esteri a condizioni appropriate. Parallelamente, il miglioramento del contesto degli investimenti, la semplificazione delle procedure e la promozione di riforme amministrative creeranno condizioni favorevoli per l’espansione della produzione e dell’attività delle imprese private.
Oltre ad ampliare le fonti di capitale, è fondamentale migliorare l’efficienza del suo utilizzo. I flussi di capitale devono essere indirizzati verso settori che generano produttività, valore aggiunto e occupazione, piuttosto che verso attività che non creano la stessa produttività. Quando il capitale viene allocato in modo più efficiente, l’economia può raggiungere i suoi obiettivi di crescita con minore pressione per reperire capitali.
Un altro ostacolo è rappresentato dall’accesso al credito per le imprese, soprattutto per le piccole e medie imprese (PMI). Anche con tassi di interesse più bassi, molte aziende faticano ancora ad ottenere prestiti a causa delle limitazioni sulle garanzie e dei requisiti di valutazione del credito.
Il signor Phuong ha sostenuto che le banche devono preservare il capitale e controllare i rischi, quindi la cautela nella concessione di prestiti è comprensibile. Tuttavia, il metodo di valutazione non dovrebbe basarsi eccessivamente sulle garanzie. È invece necessario rafforzare la valutazione basata sui flussi di cassa in entrata, in uscita e sulla capacità di generare flussi di cassa delle imprese, riflettendo così in modo più accurato la loro capacità operativa e l’effettiva capacità di rimborso del debito.
Il governo deve inoltre migliorare il meccanismo di garanzia del credito, soprattutto per le piccole e medie imprese (PMI). Queste sono fondamentali per la creazione di posti di lavoro, il mantenimento della produzione e il contributo alla crescita. Se il credito si concentra solo sulle grandi imprese o sui settori altamente redditizi, sarà difficile sfruttare appieno il potenziale di questo settore imprenditoriale.
Pertanto, la sfida di conciliare la crescita del credito e la redditività delle banche deve essere affrontata simultaneamente sia dagli istituti di credito che dall’intera economia. Le banche devono ridurre i costi, migliorare l’efficienza operativa e la gestione del rischio; mentre lo Stato deve sbloccare fonti di capitale non creditizie, rimuovere gli ostacoli istituzionali e migliorare l’accesso al capitale per le imprese.
L’ondata di riduzioni dei tassi d’interesse riflette gli sforzi del sistema bancario per condividere il costo del capitale con l’economia. Tuttavia, per sostenere questo meccanismo, l’obiettivo non è ridurre i tassi d’interesse a tutti i costi, bensì creare le condizioni per una riduzione del costo del capitale in modo efficiente e sicuro. Quando le fonti di capitale sono diversificate, allocate in modo appropriato e utilizzate in modo efficiente, la crescita economica avrà basi più solide senza esercitare una pressione eccessiva sulla salute finanziaria del sistema bancario.
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