La rapida crescita del credito, unita alla continua e elevata domanda di capitali , sta esercitando pressione sui tassi di interesse sui depositi. Molte banche stanno promuovendo in modo aggressivo incentivi ai depositi, emettendo persino obbligazioni con tassi di interesse che raggiungono il 10,5% annuo. Secondo gli esperti, è improbabile che i tassi di interesse scendano in modo significativo da qui alla fine dell’anno, e vi è poco margine per un ritorno a un periodo di denaro a basso costo.
Aumento della pressione per la raccolta di capitali.
Secondo la Banca di Stato del Vietnam, al 28 agosto 2026, il credito in essere all’economia aveva raggiunto quasi 20,5 milioni di miliardi di VND, con un incremento del 10,24% rispetto alla fine del 2025.
La persistente e elevata domanda di capitali sta costringendo le banche a intensificare le proprie attività di raccolta fondi, esercitando così pressione sui tassi di interesse sui depositi e sui costi del capitale. In realtà, i tassi di interesse attualmente indicati sono solo di riferimento, poiché molte banche implementano programmi di tassi di interesse aggiuntivi tramite buoni sconto, codici promozionali per i dipendenti o promozioni speciali (“golden hour”).
All’inizio di ottobre, il mercato dei depositi ha visto il lancio di numerosi nuovi programmi promozionali, con tassi di interesse superiori al 9% annuo grazie a incentivi aggiuntivi.
Cake di VPBank offre attualmente tassi di interesse del 7,2% annuo per durate da 6 a 9 mesi e del 7,4% annuo per durate da 10 a 24 mesi. Durante il periodo promozionale, che si concluderà il 31 ottobre, alcuni gruppi di clienti idonei riceveranno un ulteriore bonus di 2,2 punti percentuali all’anno, portando il tasso di interesse per i depositi a 10-13 mesi fino al 9,6% annuo.
Techcombank ha inoltre lanciato un programma che offre un tasso di interesse aggiuntivo fino all’1,8% annuo per i nuovi depositi aperti durante l’ultima settimana di settembre e l’inizio di ottobre.
In precedenza, un’indagine di mercato condotta alla fine di settembre aveva mostrato che NCB offriva tassi di interesse intorno al 9,35% annuo per i depositi online; GPBank tra il 9,1% e il 9,3% annuo per depositi a partire da 100 milioni di VND; Vikki Bank a circa il 9,2% annuo per depositi a partire da 200 milioni di VND;SHB al 9,1% annuo per depositi a partire da 300 milioni di VND; e MBV a circa il 9,04% annuo. Anche VPBank, OCB, BaoVietBank e Sacombank offrivano tassi intorno al 9% annuo, a seconda del programma e delle condizioni.
Oltre alla concorrenza nel mercato dei depositi, anche il mercato delle obbligazioni bancarie ha ripreso vigore, con molte banche che hanno aumentato le emissioni, spingendo i tassi di interesse fino al 9%-10,5% annuo per incrementare il proprio capitale.
In particolare, PVcomBank ha emesso un’obbligazione con codice PCBL12604 del valore di 200 miliardi di VND, con una durata di 10 anni e scadenza a settembre 2036, e un tasso di interesse fisso fino al 10,5% annuo, tra i tassi più alti registrati negli ultimi anni sul mercato obbligazionario bancario.
Ad agosto, Sacombank ha emesso tranche di obbligazioni con tassi di interesse fissi fino al 10% annuo e scadenza a 6 anni. SHB, TPBank e Nam A Bank hanno emesso obbligazioni con tassi di interesse rispettivamente del 9,7% e del 9,6% annuo. Techcombank ha offerto tranche di obbligazioni con tassi di interesse compresi tra l’8,6% e il 9% annuo; VIB tra l’8,9% e il 9% annuo; HDBank tra l’8,7% e il 9,2% annuo; e MB tra l’8,1% e il 9% annuo. Tra le banche statali, BIDV ha emesso obbligazioni con tassi di interesse compresi tra l’8% e l’8,2% annuo, mentre Vietcombank ha offerto tassi compresi tra il 7,87% e l’8% annuo.
Secondo il dottor Can Van Luc, capo economista di BIDV, la rapida crescita del credito costringe le banche ad aumentare la raccolta di depositi, mentre le persone dispongono di molte altre opzioni di investimento come oro, azioni, immobili e asset digitali. Pertanto, i tassi di interesse sui depositi devono essere sufficientemente attraenti da mantenere il flusso di denaro nel sistema. Insieme alle aspettative di inflazione e all’elevata domanda di capitali, questi fattori creano un’ulteriore pressione sui tassi di interesse sui depositi.
Anche il signor Nguyen Quang Huy, CEO del Dipartimento di Finanza e Banche dell’Università Nguyen Trai, ritiene che la tendenza all’aumento dei tassi di interesse sui depositi rifletta il fabbisogno di capitale dell’economia e la pressione per bilanciare i fondi delle banche. Quando i costi di produzione aumentano, il leggero incremento dei tassi di interesse sui prestiti in alcune aree è uno sviluppo comprensibile.
“È più corretto affermare che i tassi di interesse sono soggetti a pressioni al rialzo e mostrano una differenziazione, piuttosto che considerarli come un aumento rapido e simultaneo. Per valutare con precisione l’andamento, è necessario monitorare simultaneamente i tassi di interesse sui depositi, i tassi di interesse sui prestiti, la liquidità del sistema, la crescita del credito, i tassi di cambio e l’inflazione”, ha analizzato Huy.
È improbabile che i tassi di interesse diminuiscano in modo significativo da qui alla fine dell’anno.
L’aumento dei tassi di interesse sui depositi incrementa il costo del capitale per le banche, spingendole ad adeguare i tassi di interesse sui prestiti. Le imprese devono quindi calcolare attentamente il costo del capitale, il flusso di cassa e l’efficienza degli investimenti, soprattutto per i prestiti a lungo termine.
Un rappresentante di un’azienda di import-export alimentare ha dichiarato che l’impresa ha attualmente debiti bancari in essere per 15 miliardi di VND con un tasso di interesse del 13% annuo. Il fatturato mensile si aggira tra i 15 e i 18 miliardi di VND, con un margine di profitto pari al 10-15% del fatturato, ovvero tra 1 e 2,7 miliardi di VND al mese.
“Con lo stesso importo del prestito, una società commerciale deve far ruotare il capitale dalle 6 alle 12 volte all’anno, con un profitto di appena il 10% per operazione. Pertanto, non dovremmo preoccuparci dei tassi di interesse. L’importante è individuare le tendenze di mercato per evitare di immobilizzare il capitale”, ha affermato un rappresentante dell’azienda.
Secondo gli esperti, è improbabile che i tassi di interesse diminuiscano in modo significativo da qui alla fine dell’anno, a causa dell’elevata domanda di capitali, mentre la crescita dei depositi non ha ancora soddisfatto pienamente la domanda di credito. I tassi di interesse potrebbero diminuire localmente per determinate categorie di clienti o scadenze, ma in generale rimarranno relativamente elevati. Anche la probabilità di un aumento brusco e generalizzato è bassa, e ulteriori riduzioni sono piuttosto limitate.
Vietcombank Securities (VCBS) prevede che i tassi di interesse sui depositi continueranno a mantenersi intorno agli attuali livelli elevati. Il divario tra prestiti e depositi rimane ampio, costringendo le banche a rafforzare le proprie fonti di capitale stabile, in particolare il capitale a medio termine. La concorrenza per i depositi si concentra principalmente sulla scadenza a 6-13 mesi, mentre l’inflazione di fondo in aumento limita ulteriormente il margine per ulteriori riduzioni dei tassi di interesse.
Il team di analisi di Techcombank prevede inoltre che i tassi di interesse sui depositi rimarranno sostanzialmente stabili da qui alla fine dell’anno, a causa delle pressioni inflazionistiche e della necessità di capitali per finanziare progetti infrastrutturali e di investimento su larga scala.
Al contrario, si prevede che l’accelerazione dell’erogazione degli investimenti pubblici e le capacità di supporto alla liquidità della Banca di Stato del Vietnam contribuiranno a limitare la pressione al rialzo dei tassi di interesse. Secondo Techcombank, se la Banca di Stato del Vietnam riprendesse ad acquistare valuta estera per ricostituire le riserve, l’ulteriore immissione di VND nel sistema potrebbe creare margine per una riduzione dei tassi di interesse.
Il signor Nguyen Quang Huy ritiene che le variazioni dei tassi di interesse da qui all’inizio del 2027 dipenderanno da numerose variabili e difficilmente si assisterà a una rapida e continua diminuzione. È probabile che i tassi di interesse rimangano stabili e differenziati, a seconda della crescita del credito, della mobilitazione dei capitali, della liquidità, dei tassi di cambio e dell’inflazione.
“Se gli equilibri macroeconomici sono favorevoli, la pressione sui tassi d’interesse potrebbe diminuire gradualmente. Al contrario, se la domanda di capitali aumenta più rapidamente della capacità di reperire fondi, la pressione sui tassi d’interesse potrebbe persistere. Pertanto, per ridurre i tassi d’interesse in modo sostenibile, è necessario creare maggiori fonti di capitale a costi ragionevoli”, ha analizzato Huy.
Secondo Nguyen Quang Huy, per ridurre il costo del capitale, le banche devono continuare a sviluppare i conti correnti (CASA) anziché competere esclusivamente sui tassi di interesse. L’espansione dell’ecosistema dei pagamenti, del digital banking, della gestione dei flussi di cassa aziendali e dei prodotti finanziari integrati contribuirà ad aumentare le fonti di capitale a basso costo, creando maggiori margini per ridurre i tassi di interesse sui prestiti.
Inoltre, le banche devono ridurre i costi operativi attraverso la trasformazione digitale, l’automazione, la semplificazione dei processi e il miglioramento dell’efficienza della governance. Ciò può contribuire a ottimizzare le risorse e a condividere parte dei risparmi sui costi con i clienti.
Inoltre, sfruttare il ruolo del mercato azionario nell’incrementare il capitale sociale rappresenta un’altra soluzione importante. Una base di capitale azionario più solida aiuterà le banche a migliorare la propria capacità finanziaria, a ridurre la dipendenza da una maggiore mobilitazione di capitali e, di conseguenza, a controllare i costi di produzione e a creare le condizioni per la stabilità dei tassi di interesse in futuro.
Fonte: https://www.vietnamplus.vn/lai-suat-huy-dong-chiu-ap-luc-tang-kho-tro-lai-thoi-tien-re-post1139756.vnp
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