La corsa all’intelligenza artificiale e la sfida dei finanziamenti.
La corsa allo sviluppo dell’intelligenza artificiale (IA) sta alimentando un’ondata senza precedenti di investimenti infrastrutturali, dai data center ai sistemi server e ai chip. Ma, poiché sempre più aziende si affidano ai prestiti per finanziare questa corsa, l’aumento dei tassi di interesse sta rendendo gli investimenti in IA sempre più onerosi.
Per soddisfare la crescente domanda di modelli di intelligenza artificiale, le aziende tecnologiche stanno investendo centinaia di miliardi di dollari in data center e infrastrutture informatiche. Grandi aziende come Amazon, Google, Meta e Microsoft hanno tutte aumentato significativamente le proprie spese in conto capitale quest’anno e si prevede che continueranno ad espandere i propri investimenti nel 2027.
Tuttavia, l’accesso al capitale varia da un’azienda all’altra. Le società con un rating creditizio elevato possono ottenere prestiti a costi inferiori, mentre le aziende più piccole che operano nel settore delle infrastrutture per l’intelligenza artificiale dipendono maggiormente dal mercato del debito.
Secondo JPMorgan Chase, da qui al 2030 potrebbero essere raccolti oltre 4 trilioni di dollari in debito legato all’intelligenza artificiale, poiché le società di data center e le aziende del settore dell’IA sono impegnate in una corsa per espandere la propria capacità al fine di soddisfare la domanda di servizi di intelligenza artificiale.
Maggiore è l’investimento, maggiore è il fabbisogno di capitale. Ma allo stesso tempo, aumentano anche i costi di finanziamento. Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni è salito a quasi il 5,17%, circa un punto percentuale in più rispetto all’inizio dell’anno. Si tratta del livello più alto dal 2007.
Quando i rendimenti dei titoli di Stato aumentano, le aziende che cercano di raccogliere capitali devono offrire tassi di interesse più attraenti per attirare gli investitori. Ciò incrementa i costi di finanziamento dei progetti di intelligenza artificiale, soprattutto per le aziende che si affidano in larga misura al debito per costruire data center ed espandere la capacità di calcolo.
Henry Mcvey, responsabile Macro e Asset Allocation presso KKR Investment Group, ha dichiarato: “Lo abbiamo visto nel settore delle telecomunicazioni nel 2001, quando gli investimenti potevano essere spinti troppo oltre. Con l’intelligenza artificiale, il rischio di sovrainvestimento potrebbe verificarsi anche in questo caso, soprattutto perché non sappiamo ancora quale linguaggio di programmazione principale prevarrà.”
L’aumento dei costi del capitale impone quindi ulteriori esigenze in termini di efficienza degli investimenti. Le imprese non solo devono assicurarsi i finanziamenti necessari, ma devono anche valutare attentamente la portata e la tempistica dell’espansione delle infrastrutture di intelligenza artificiale.
SoftBank ne è un esempio. Il conglomerato ha recentemente raccolto oltre 11 miliardi di dollari attraverso un’emissione obbligazionaria ad alto rischio, con un rendimento del 9,75% su un’obbligazione a 7 anni.
Con il fabbisogno di capitale che rimane elevato ma i costi di finanziamento in aumento, la sfida per le imprese non è solo quanto possono raccogliere, ma anche a quale costo possono ottenere il finanziamento.
La domanda di intelligenza artificiale sta alimentando un’ondata di investimenti infrastrutturali, ma l’aumento dei costi di capitale sta diventando una sfida sempre più evidente – Illustrazione.
Quando i finanziamenti per l’intelligenza artificiale inizieranno a diventare più selettivi.
Non tutte le aziende che partecipano alla corsa all’IA hanno accesso al capitale allo stesso costo. Con l’aumento dei tassi di interesse, gli istituti di credito stanno diventando più cauti nei confronti dei progetti infrastrutturali per l’IA ad alta intensità di debito, soprattutto per quanto riguarda le aziende specializzate nella fornitura di infrastrutture di calcolo per l’IA.
Le aziende specializzate nella fornitura di infrastrutture informatiche per l’intelligenza artificiale stanno assumendo un ruolo sempre più importante in questa competizione. Questo modello di business richiede investimenti significativi per la costruzione di data center, l’acquisto di server e l’acquisizione di processori specializzati per l’IA. I ricavi derivano dallo sfruttamento e dalla fornitura di potenza di calcolo.
Con l’aumento dei costi di finanziamento, cresce anche la pressione sulle imprese che dipendono fortemente dal mercato del debito. Secondo alcuni investitori privati nel credito, questo gruppo di imprese potrebbe incontrare maggiori difficoltà nel reperire capitali, poiché si riduce il margine di manovra per assorbire l’aumento dei costi del capitale.
Andrew Balls, Direttore Globale degli Investimenti Obbligazionari presso PIMCO Investment Management, ha dichiarato: “Credo che l’entità delle emissioni obbligazionarie nel settore tecnologico creerà pressione, quindi, soprattutto in questo settore, è necessaria cautela e la concentrazione dovrebbe essere rivolta a singole operazioni. Gli spread creditizi sono generalmente ancora piuttosto bassi. Ma è necessaria prudenza. Nel settore tecnologico, non è consigliabile diversificare eccessivamente gli investimenti; è preferibile scegliere operazioni con rendimenti e premi di rischio più elevati.”
Un esempio è CoreWeave, un’azienda che fornisce infrastrutture informatiche per l’intelligenza artificiale. Nei documenti presentati alle autorità di regolamentazione, l’azienda ha dichiarato che per ogni punto percentuale di aumento dei tassi di interesse, le sue spese per interessi potrebbero aumentare di circa 30 milioni di dollari all’anno. Nel frattempo, Bloomberg ha riportato che Oracle ha inviato delle notifiche allo sviluppatore di un progetto di data center nel Nuovo Messico, consentendo all’azienda di differire temporaneamente gli obblighi di pagamento in caso di un improvviso aumento dei costi.
La domanda di intelligenza artificiale continua a trainare i flussi di investimento.
Nonostante l’aumento dei costi di capitale, la domanda di prodotti e servizi basati sull’intelligenza artificiale continua a trainare gli investimenti delle imprese.
Un esempio è Meta Muse. Questa app ha raggiunto oltre 2,5 milioni di download a livello globale nelle prime due settimane dal lancio, superando ChatGPT nella classifica dell’App Store di Apple . Si prevede che Muse potrebbe raggiungere 100 milioni di utenti entro i prossimi 6-12 mesi.
Sul fronte aziendale, i fornitori di infrastrutture per l’IA ricevono anche impegni pluriennali per l’utilizzo della potenza di calcolo da parte di importanti clienti come OpenAI e Anthropic. Questi impegni offrono ai fornitori di infrastrutture una base più solida per raccogliere capitali, costruire data center ed espandere la capacità di calcolo.
La domanda di intelligenza artificiale continua a trainare gli investimenti in infrastrutture, ma l’aumento dei costi del capitale sta diventando una sfida sempre più pressante. Con l’aumento del costo di ogni singolo prestito, le aziende dovranno valutare attentamente l’entità dell’investimento, la capacità di reperire capitali e l’efficacia di ciascun progetto.
Fonte: https://vtv.vn/chi-phi-vay-tang-gay-suc-ep-len-dau-tu-ha-tang-ai-100260929115115949.htm
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