Questa opinione è stata condivisa dal signor Huynh Duy Sang, direttore della divisione Mercati finanziari dell’Asia Commercial Bank (ACB ), durante il seminario “Imprese in cerca di capitali per un nuovo ciclo di crescita”, organizzato dal quotidiano Dan Tri il 13 ottobre.
Dal punto di vista delle operazioni bancarie commerciali, il signor Sang ha osservato che le esigenze di capitale delle imprese sono piuttosto ben differenziate. In genere, le imprese hanno due esigenze di finanziamento fondamentali: capitale circolante a breve termine per sostenere le normali attività aziendali e capitale a medio e lungo termine per investire in macchinari, attrezzature, stabilimenti e per espandere la capacità produttiva.
La domanda di prestiti è molto diversificata.
In un contesto di tassi di interesse elevati, le imprese devono essere più prudenti riguardo ai prestiti a medio e lungo termine. Più lunga è la durata del prestito, maggiori sono i premi di rischio che le banche commerciali devono applicare. Pertanto, l’accesso al credito a medio e lungo termine è attualmente più selettivo.
“I settori con chiare prospettive commerciali e una buona capacità di assorbimento di capitali continueranno a ricevere investimenti. Al contrario, nei settori in cui il costo del capitale è elevato, ovvero il flusso di cassa futuro è insufficiente a coprire gli interessi passivi, le imprese dovranno ridimensionare o posticipare i piani di investimento”, ha affermato il signor Sang.
Tavola rotonda del quotidiano Dan Tri del 13 ottobre (Foto: Nam Anh).
Presso ACB, la banca considera i tassi di interesse un fattore importante, ma non l’unico. Nell’esaminare una richiesta di credito, soprattutto per prestiti a medio e lungo termine, la banca si concentra sulle prospettive di crescita del settore, sulla salute finanziaria dell’azienda, sulla sua capacità di generare flussi di cassa sostenibili e sulla sua capacità di convertire i costi di produzione in prezzi di vendita.
Secondo il signor Sang, i dati mostrano che la domanda di credito dipende fortemente dalle specificità di ciascun settore. La domanda di prestiti rimane elevata nei settori manifatturiero, della trasformazione, delle infrastrutture, delle esportazioni e delle imprese che forniscono beni di prima necessità. Si tratta dei settori che seguono da vicino l’andamento generale della crescita economica .
Al contrario, la domanda di prestiti è diminuita significativamente tra i clienti privati che richiedono finanziamenti per l’acquisto di case e per le spese al consumo. Ciò è dovuto al fatto che i redditi delle persone non sono aumentati in proporzione all’aumento del costo del capitale e dei prezzi degli asset. La disparità è evidente anche per le piccole e medie imprese (PMI). Molte aziende si trovano ad affrontare una pressione considerevole dovuta agli oneri finanziari, pur mantenendo le dimensioni aziendali attuali.
In questo contesto, la prospettiva di ACB è che le banche non possano limitarsi a essere erogatori di credito, ma debbano diventare partner al fianco delle imprese. Nello specifico, la banca offre consulenza e progetta soluzioni finanziarie complete, aiutando le imprese a ottimizzare i costi operativi, diversificare i mercati di esportazione ed espandere la propria base clienti, condividendo così le pressioni sui costi e supportando le imprese nel superare i periodi difficili.
Ultime previsioni sui tassi di cambio, strategie per diversificare i canali di raccolta fondi.
Per quanto riguarda i tassi di cambio, la dirigenza di ACB ha affermato che, ripensando all’andamento del mercato dall’inizio dell’anno, la maggior parte degli esperti ha formulato previsioni piuttosto prudenti. Alcuni avevano previsto un deprezzamento del Dong vietnamita del 2%, persino del 3-4%. ACB è stata una delle poche istituzioni a mantenere un atteggiamento ottimista fin dall’inizio dell’anno. Tuttavia, gli sviluppi effettivi sono stati persino più positivi del previsto, con un apprezzamento del VND di oltre l’1% rispetto al dollaro statunitense.
Questo risultato è tanto più significativo se si considera che la bilancia commerciale è passata da un surplus di 16-17 miliardi di dollari l’anno scorso a un deficit di quasi 20 miliardi di dollari quest’anno.
Il signor Huynh Duy Sang (a sinistra), direttore della divisione Mercati finanziari della Asia Commercial Bank (ACB).
Secondo il signor Sang, l’analisi della struttura del deficit commerciale rivela che la maggior parte è costituita da materie prime e macchinari per il nuovo ciclo produttivo. Ciò riflette la possibilità di un ritorno più consistente dei proventi delle esportazioni nel prossimo futuro, contribuendo al riequilibrio della bilancia dei cambi. La stabilità del tasso di cambio negli ultimi nove mesi è stata inoltre supportata dagli elevati livelli di investimenti diretti esteri (IDE) erogati. Anche gli afflussi di valuta estera derivanti dalla mobilitazione di capitali esteri e dalle rimesse hanno contribuito a compensare il deficit commerciale nel breve termine. Questo è un risultato positivo della gestione del governo e della Banca di Stato, che contribuisce a rafforzare la fiducia del mercato.
Tuttavia, la pressione sui tassi di cambio persisterà da qui alla fine dell’anno. La fine dell’anno segna l’inizio di un nuovo ciclo di investimenti per l’economia e la domanda di valuta estera per finanziare le importazioni potrebbe aumentare. Nel frattempo, è necessario continuare a monitorare il potere d’acquisto nei principali mercati di esportazione come Stati Uniti ed Europa, nel contesto della politica di tassi di interesse elevati della Federal Reserve (Fed) statunitense.
Le rimesse di fine anno potrebbero rappresentare un’importante fonte di sostegno, contribuendo a prevenire fluttuazioni eccessive del tasso di cambio nel corso dell’anno. Tuttavia, nel breve termine, il mercato potrebbe comunque subire una volatilità localizzata.
“Senza tempestive misure preventive, una spedizione di importazione o un ordine di esportazione che coincida con un periodo di forti fluttuazioni dei tassi di cambio può portare a un improvviso aumento dei costi o a un’erosione dei ricavi. Le aziende di import-export dovrebbero pianificare in modo proattivo l’utilizzo di strumenti di copertura del rischio, come i contratti a termine su valuta estera (FX Forward). Questo strumento aiuta le aziende a determinare in anticipo costi o ricavi, riducendo l’incertezza e consentendo loro di concentrarsi sulle attività produttive e commerciali principali. ACB è pronta a fornire consulenza su soluzioni di derivati sui tassi di cambio adatte alle esigenze delle aziende”, ha affermato il signor Sang.
L’inclusione del mercato azionario vietnamita nell’indice dei mercati emergenti del FTSE rappresenta un significativo passo avanti. Questa opportunità dipende in larga misura dalla preparazione di ciascuna azienda, poiché i flussi di investimenti esteri sono sempre accompagnati da rigorosi standard di due diligence.
Tuttavia, questa opportunità non sarà disponibile contemporaneamente a tutte le imprese. Inizialmente ne beneficeranno le grandi aziende con capacità di gestione professionali, per poi estendersi alle piccole e medie imprese (PMI) con solide basi e informazioni trasparenti. Le imprese che miglioreranno proattivamente le proprie capacità gestionali avranno maggiori probabilità di accedere a questi capitali.
“Grazie alla sua rete internazionale, ACB funge da ponte, consentendo alle imprese nazionali qualificate di accedere direttamente agli istituti finanziari esteri, mobilitando così ingenti capitali a costi competitivi. La banca è inoltre pronta a fornire garanzie di credito o cofinanziamenti per progetti fattibili, ampliando i canali internazionali di mobilitazione di capitali per le imprese vietnamite”, ha affermato il signor Sang.
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